货币政策决议 - 欧洲央行宣布维持存款机制利率在2%不变，主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2.15%和2.40%，符合市场普遍预期[1] - 这是继7月暂停降息后，欧洲央行连续第二次维持利率稳定[1] - 利率决策将逐次会议、视数据而定[1] 通胀前景评估 - 欧洲央行行长拉加德表示去通胀进程已告一段落，当前通胀水平已接近央行目标[1][2] - 最新预测显示，欧元区总体通胀在2025年均值为2.1%，2026年为1.7%，2027年为1.9%[2] - 剔除食品和能源的核心通胀预计2025年为2.4%，2026年降至1.9%，2027年为1.8%，中期通胀水平大体稳定在2%附近[2] 资产购买与市场运行 - 资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP）投资组合正在以稳定且可预期的速度缩减[2] - 欧元区主权债券市场运行有序，资产负债表缩表进展顺利[2] - 本次会议上并未讨论传导保护工具（TPI）[2] 政策展望与内部观点 - 自去年将存款机制利率从4%连续八次下调至2%以来，货币政策立场已由收紧转向中性[3] - 交易员预计今年内再次降息的可能性不足三分之一，利率大概率在明年维持稳定[3] - 立陶宛央行行长吉西姆库斯暗示，若欧元持续走强或外部不确定性加剧，不排除12月降息的可能[3] 外部风险因素 - 美联储预计将在下周启动新一轮降息，若释放更强烈的宽松信号，可能重新点燃欧元升值势头[3] - 美国政府最新一轮关税政策和移民限制，可能通过贸易与投资渠道增加欧洲经济的不确定性[3] - 法国政府因预算改革危机垮台，两年内第五位总理更替，市场担忧政治不确定性或削弱欧元区复苏势头[3] 经济增长预期 - 2025年增长预期上调至1.2%，高于此前的0.9%，反映出商业活动和消费者信心改善[4] - 2026年增长预期小幅下调至1.0%，2027年维持在1.3%[4] - 8月欧元区商业活动继续扩张，德国企业信心升至自2022年以来的最高水平，凸显经济韧性[4]

美国6月非农数据及市场反应 - 美国6月非农就业人口增加14.7万人 远超预期的11万人 4月和5月就业人数合计上修1.6万人 [1] - 失业率意外降至4.1% 预期为升至4.3% [1] - 数据公布后 市场放弃对7月美联储降息的押注 9月降息的概率下滑至80%左右 [1] - 美元指数大幅上涨 重回97关口上方 一度涨至日内高点97.42 [1] - 离岸人民币兑美元跌破7.17关口 最低跌至7.1727 [1] 美联储政策动向 - 美联储官员认为劳动力市场数据稳健 证明利率决策上采取观望是合理的 [1] - 6月就业报告不太可能动摇美联储今夏在利率问题上观望的模式 [1] - 美联储不再仅仅盯着传统的就业和通胀数字 还在琢磨贸易和移民政策的影响 [1] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示 美国通胀高企可能会持续一段时期 在降息前需要保持耐心 [2] - 中信证券预计美联储将在9月的议息会议上再度降息 [2] - 华泰证券维持联储9月-12月两次预防式降息的判断 [2] 其他重要事件 - 美国国会众议院通过了总统特朗普推动的"大而美"税收与支出法案 该法案因造成联邦援助削减 长期债务增加和为富人及大企业减税等而备受争议 [2] - 美联储面临着巨大的外部压力 美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔及其联储同事的施压已经到了白热化的地步 [2]