这种预期与现实的偏差，恰恰凸显了决定12月行情走向的几个关键变量的作用：一是超预期的微观资金 行为（A500ETF巨额申购），其通过直接配置中小盘成长股改变了市场风格；二是产业政策落地的节奏 与力度，提供了清晰且强有力的主题投资主线；三是人民币升值与外资回流预期，改善了整体市场风险 偏好。 需要注意的是，尽管中央经济工作会议强调的扩内需方向在当月未能立即驱动板块行情，但其作为中长 期政策基调，影响有待后续观察。12月的市场表现再次证明，在结构性市场中，对政策细则与资金动向 的紧密跟踪，比宏观方向判断更为关键。 展望2026年1月，跨年行情的惯性有望延续，但市场演绎的方式预计将更注重结构与节奏。指数层面， 主要宽基指数或呈现"震荡整固、结构分化"格局，上行空间受海外流动性扰动与国内经济数据压制，但 机构资金布局春季躁动等因素提供支撑。以中证2000等为代表的中小盘成长指数可能继续保持较高弹 性。 2025年12月的A股市场，在结构性分化的主旋律中落下帷幕。全月行情并未呈现普涨格局，而是在多重 因素的共振下，走出了一条由成长风格引领、新旧动能鲜明对比的路径。万得全A指数月度上涨3.34% （截至12月29日，下同 ...