宏观消费运行 - 11月社会消费品零售总额约4.4万亿元，同比增长1.3%，增速较上月的2.9%回落[8] - 11月CPI同比上涨0.7%，增速较上月回升0.5个百分点，食品价格同比转正至0.2%，其他用品及服务CPI受金价支撑同比增14.2%[30] - 10月PPI同比下降2.2%，PPI与CPI剪刀差为2.9%[30] 零售细分表现 - 11月商品零售额约3.8万亿元，同比增1.0%，餐饮收入6057亿元，同比增3.2%，网上零售额1.7万亿元，同比下降0.1%[8] - 限额以上企业商品零售额1.6万亿元，同比下降2.2%，受补贴退坡影响，家电音响零售额同比降19.4%，汽车零售额同比降8.3%[14][15] - 11月电影票房35.5亿元，同比增长89%，其中动画电影《疯狂动物城2》和《鬼灭之刃》合计贡献当月票房的71.7%[19] 行业动态与价格 - 飞天茅台行情价一度跌破1499元/瓶的建议零售价，公司计划通过控量、聚焦核心单品等措施改善经销商盈利[23] - 受季节性因素和天气影响，11月鲜菜价格同比上涨14.5%，鲜果价格同比上涨0.7%，猪肉价格同比降幅收窄至15%[36] - 生产资料价格整体低迷，但预计食品价格在季节性因素和低基数支撑下有望延续回升[47] 市场表现与展望 - 近一个月消费板块整体跑输大盘，食品饮料、家用电器等子板块均下跌[49][50] - 报告预计12月社零增速可能进一步放缓，但全年增速预计在4%左右，并关注明年以旧换新政策优化及服务消费潜力[51]