政策环境与市场动态 - 新"国九条"明确鼓励并购重组 证监会"并购六条"深化市场化改革 共同推动并购市场热潮涌动 [1] - 7月29日举办"并购破局：存量时代的投退博弈"闭门研讨会 50余位来自政府投资基金 产业资本 GP/LP及中介机构嘉宾参与讨论 [1] 基金策略转型与投资实践 - 基金打法从美元基金主导并购逻辑 过渡到本土机构以人民币基金为主导 采用"控股+赋能"策略 [2] - 优山资本自2024年加大并购交易关注 将美元并购经验应用于人民币市场 通过合规管理提升为企业赋能 [2] - 大钲资本通过横向纵向并购整合加大工业自动化领域投资 强调治理架构与组织效率专业能力 [2] - 元禾璞华提出"收购是外科 整合是内科" 强调控股并购需匹配适当节奏与策略 [2] - 翼朴资本采用"体外并购+择机注入"合作模式 认为产业企业非核心业务剥离是近年优质投资机会 [3] 并购交易执行挑战与应对 - 估值认知差 控制权让渡意愿低 投后整合复杂成为机构面临的现实问题 [4] - 绿动资本强调并购成功关键在于"看得准 买得低" 认为治理结构优化需建立在价格安全垫和稳定现金流基础上 [4] - 鼎旭投资提出并购交易"七分靠人 三分靠运气" 建议链接"专精特新"中小企业资源搭建生态 [4] - 疆亘资本指出IPO趋严背景下上市公司难以接受高估值 项目实控人不愿利益让渡导致谈判停滞 [4] - 丰源投资认为选择好资产比努力做投后更重要 国内并购贷款发展有利于市场推进 [5] 市场发展趋势 - 并购成为产业转型与资本退出的重要桥梁 人民币基金借鉴美元打法走向控股与深度赋能 [6] - 中国并购市场站在结构性重塑与路径再造的新起点 GP们在估值分歧与整合难度中摸索投退平衡路径 [6]

政策环境与市场动态 - 新"国九条"和证监会"并购六条"政策推动并购市场热潮 [1] - 50余位来自政府投资基金、产业资本、GP/LP及中介机构的嘉宾参与闭门研讨会 [1] - 并购成为产业转型与资本退出的重要桥梁 [5] 基金策略演进 - 基金打法从美元基金主导过渡到人民币基金主导的"控股+赋能"策略 [2] - 优山资本将美元并购基金经验应用于人民币市场 通过提升合规和管理为控股企业赋能 [2] - 大钲资本通过横向纵向并购整合加大工业自动化领域投资 [2] - 元禾璞华提出"收购是外科 整合是内科" 强调控股并购需匹配适当节奏与策略 [2] - 翼朴资本采用"体外并购+择机注入"合作模式 产业企业非核心业务剥离成为投资机会 [3] 并购实操挑战 - 估值认知差、控制权让渡意愿低、投后整合复杂成为机构面临的现实问题 [4] - 绿动资本强调并购成功关键在于"看得准 买得低" 治理结构优化发挥重要作用 [4] - 鼎旭投资认为并购交易"七分靠人 三分靠运气" 提出链接专精特新企业资源搭建生态 [4] - 疆亘资本指出IPO趋严背景下上市公司难以接受高估值 实控人不愿利益让渡导致谈判停滞 [4] - 丰源投资认为选择好资产比努力做投后更重要 国内并购贷款发展有利于市场发展 [5] 行业整合趋势 - 工业自动化领域通过横向纵向并购加速整合 [2] - 与上市公司协同推进产业并购成为重要实践方向 [2] - 中小市值上市公司在并购交易方面开展更多探索 [5]