运营管理的核心目标 - 核心目标是在正确的时间以合适的成本用正确的方法提供正确质量的产品或服务并交付给客户同时持续优化 [1] 运营管理的核心模块 - 模块包括战略与目标设定、流程管理与优化、资源管理与优化以及质量与客户导向 [3] - 战略与目标设定需将公司愿景转化为可执行的运营策略并设定明确的运营目标如OEE设备综合效率、客户满意度、库存周转率、交付准时率 [3] - 流程管理与优化涉及流程规划、建立标准作业程序、应用精益生产与六西格玛等工具进行持续改进以及引入ERP、CRM、RPA等系统提升自动化水平 [3] - 资源管理与优化涵盖人力资本、财务资源、实物资产和信息资源的管理包括组织架构设计、预算成本控制、设备维护与供应链管理以及数据治理 [3] - 质量与客户导向强调实施全面质量管理、客户关系管理以及明确服务水准协议 [3] 不同发展阶段公司的运营重点 - 初创公司运营重点是敏捷与生存关键在于验证商业模式、快速迭代产品、建立核心团队和非正式的基础流程 [5] - 成长期公司运营重点是规模化关键在于建立标准化流程、引入ERP等基础管理系统、搭建中层管理团队并控制快速增长带来的混乱与成本 [5] - 成熟期公司运营重点是效率与创新关键在于优化成本结构、深入流程精益化、推动创新寻找第二增长曲线并进行组织变革 [5] 当前运营管理的主要趋势 - 主要趋势包括数字化转型、敏捷与柔性、供应链韧性、可持续发展以及以人为本 [7] - 数字化转型趋势是利用大数据、AI、IoT实现智能预测、自动化决策和个性化生产或服务 [7] - 敏捷与柔性趋势是组织架构和流程更强调小团队、快速响应和跨部门协作以应对市场变化 [7] - 供应链韧性趋势是从追求效率最优转向强调安全与韧性布局多元化供应链并加强可视化 [7] - 可持续发展趋势是将ESG理念融入运营关注绿色生产、循环经济和碳足迹管理 [7] - 以人为本趋势是关注员工体验、赋能员工激发组织活力并构建学习型组织 [7] 给管理者的建议 - 建议管理者具备系统思维将运营管理视为系统性问题关注流程之间的关联 [9] - 建议管理者坚持数据驱动建立数据收集和分析能力以支持决策 [9] - 建议管理者坚持客户第一确保所有内部流程优化最终指向为客户创造更多价值 [9] - 建议管理者视人才为核心投资于团队因为再好的流程也需要人去执行和优化 [9] - 建议管理者培养持续改进文化使发现问题、解决问题、优化流程成为团队习惯 [9] - 总结认为优秀公司的运营管理是艺术与科学的结合科学体现在严谨流程、精准数据和系统工具艺术体现在领导力、团队激励、变革管理和对商业本质的理解 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度2025年持续经营业务全球销售额为28亿美元 按报告基础增长5% 按运营基础增长2% [17] - 第三季度持续经营业务调整后每股收益为069美元 同比增长41% [17][30] - 第三季度持续经营业务调整后营业利润率为149% 同比提升40个基点 [27][29] - 第三季度调整后毛利率为394% 同比下降430个基点 调整后SG&A费用占销售额222% 同比下降240个基点 调整后研发支出占销售额41% 同比下降70个基点 [27] - 第三季度自由现金流为126亿美元 年初至今自由现金流大致持平 [30] - 公司预计2025年全年销售额按报告基础增长4%至5% 按运营基础增长1%至2% 全年调整后每股收益指导下调至235美元至240美元 [32][35] - 第四季度2025年指导预计持续经营业务销售额按报告基础增长约2% 按运营基础下降约2% 调整后每股收益为052美元至057美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗产品与疗法（MPT）部门销售额为13亿美元 运营基础下降1% 其中输液疗法与技术（ITT）部门销售额为10亿美元 下降4% 高级外科业务销售额为306亿美元 增长11% [18][20][21] - MPT部门调整后营业利润率为205% 同比提升50个基点 [21] - 医疗系统与技术（HST）部门销售额为773亿美元 增长2% 其中护理与互联解决方案（CCS）部门销售额为473亿美元 增长3% 美国CCS资本订单同比增长30% [22][23] - HST部门调整后营业利润率为135% 同比下降460个基点 [23] - 制药部门销售额为632亿美元 增长7% 其中注射剂与麻醉部门销售额为333亿美元 增长3% 药物复合业务增长11% [24] - 制药部门调整后营业利润率为89% 同比下降100个基点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国医院静脉输液解决方案需求持续疲软 低于飓风海伦前水平 预计2026年仍将存在一定程度的液体节约措施 [19][20][52] - 美国CCS业务增长4% 资本订单呈现广泛强势 [23] - 制药业务在美国以外的市场表现强劲 麻醉产品组合实现高个位数增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO强调三大优先事项 稳定需要关注的业务领域 加强资产负债表 以及推动全公司范围内的效率文化 [10][13][39] - 公司推出Baxter GPS增长与绩效系统 旨在推动持续改进 [14][39] - 为加速去杠杆化 董事会计划将季度股息削减至每股001美元 预计每年可释放超过3亿美元现金流 [13][31] - 在Novum IQ大容量输液泵交付和安装暂停期间 公司积极支持现有用户 并提供Spectrum IQ作为替代方案 [12][19][58] - 公司预计在2026年举办投资者日 更详细地阐述长期战略和财务展望 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期前景表示信心 强调其业务组合在近百年历史中具有韧性 但对当前业绩并不满意 [8][9] - 尽管面临挑战 管理层相信其输液解决方案业务在中长期内仍将保持强势 [20][52][76] - 目前未观察到美国医院资本支出放缓的迹象 订单渠道依然强劲 但鉴于宏观经济不确定性 公司正密切关注 [23][77] - 制药业务中某些预混产品的疲软态势与上季度讨论的动态一致 与静脉输液方案的变化以及特定医院场景中静脉推注使用的增加有关 [24][53] 其他重要信息 - 肾脏护理业务出售后 相关过渡服务协议（TSA）收入在第三季度为8500万美元 符合预期 全年TSA收入预计在170亿美元至180亿美元之间 [22][24][29][34] - 公司财务报告进行了调整 某些企业成本现在分配到各业务部门 某些职能费用从SG&A重新分类到销售成本 [26] - 公司目标是在2026年底前实现3倍净杠杆率目标 [31] 问答环节所有的提问和回答 问题 Robbie Marcus关于新任CEO的愿景以及2026年增长前景 - 新任CEO强调其早期重点是稳定业务 加强资产负债表和推动持续改进文化 公司计划在2026年举办投资者日提供更详细的长期战略和财务展望 但未提供2026年具体指导 仅表示预期实现增长 [38][39][40][41][42][43] 问题 David Roman关于公司身份定位和增长驱动因素对利润率的影响 - CEO表示资本配置是成功框架 未来将更详细阐述市场定位和创新投资 CFO指出产品组合 mix 是挑战之一 但高级外科业务表现强劲 增长压力主要来自Novum泵的情况 美国输液需求复苏缓慢以及制药预混产品疲软 [47][48][49][50][51][52][53] 问题 Travis Steed关于Novum泵问题解决时间延长的原因 M&A策略和自由现金流 - CFO解释Novum泵交付暂停是为了支持客户安全使用 解决时间延长导致部分客户评估替代方案 公司正与监管机构紧密合作 CEO表示当前优先任务是去杠杆化和投资创新 M&A将是未来增长故事的一部分 但主要是补强型收购 CFO指出第三季度自由现金流为126亿美元 预计第四季度将继续改善 库存管理是主要关注领域 [56][57][58][59][60][61][62][63][64][65] 问题 Larry Biegelsen关于新任CEO过往经验如何帮助公司转型以及业务组合评估 - CEO强调其推动持续改进文化的经验将有助于公司转型 并且通过之前与医疗技术公司的合作熟悉该行业 关于业务组合 CEO表示目前认为其投资组合强大 但评估仍在早期阶段 将继续与客户沟通以推动运营执行 [67][68][69][70][71][72] 问题 Joanne Wuensch关于输液需求疲软持续时间以及医院资本支出环境 - CFO认为客户采购模式仍反映液体节约措施 参考2017年经验 复苏可能需要较长时间 但对中长期业务实力有信心 关于医院资本支出 目前未看到犹豫迹象 订单依然强劲 [74][75][76][77][78] 问题 Vijay Kumar关于第四季度制药业务表现和Novum泵问题的根本原因 - CFO解释制药业务疲软主要源于美国市场预混产品需求变化和竞争定价 公司正采取措施强化产品临床价值并优化运营支出 关于Novum泵 CFO表示正与监管机构和客户紧密合作解决现场整改行动 对泵平台保持信心 [80][81][82][83][84][85][86][87] 问题 Matt Taylor关于近期行动可能带来的积极变化 - CEO表示通过GPS系统推动业务改进和问责 目标是达到或超越市场表现 但具体财务展望将在进入下一年时更新 [90][91] 问题 Matt Mixkit关于强劲手术量与输液需求疲软之间的脱节 - CFO再次强调客户反馈和外部文章均表明医院仍在持续关注液体节约 公司团队正积极与客户合作提高产品使用率 并相信中期内需求将复苏 [94][95][96]