公司治理与人事变动 - 珠江人寿13年间更换5名董事长，形成"铁打的总经理流水的董事长"现象 [3] - 总经理傅安平2024年5月上任，仅一年后离职转投幸福人寿 [3] - 前任总经理胡国萍任职长达11年(2012-2023年)，形成强烈反差 [3] - 傅安平拥有20年保险监管和20年人身险企工作经验，曾被寄予转型厚望 [3] 业务结构与监管合规 - 2013-2021年规模保费从17.15亿元增至163.42亿元，但原保险保费占比长期偏低 [4] - 2013-2015年原保险保费占比仅1.4%、0.72%、0.56%，远低于行业30%监管红线 [4][5] - 2021年四季度起连续缺席偿付能力报告披露 [4] - 2019年因不动产投资占比30.72%超监管红线受处罚，2021年仍保持26%高位 [7] 投资结构与收益表现 - 2015-2021年累计投资收益254.92亿元，占营业收入超30%、利润总额10倍 [6] - 2021年末投资组合：不动产26%、流动性资产20.07%、信托计划19.8%、权益类18.94%、固收类15.2% [6] - 投资收益与净利润高度相关，2021年投资收益率5.57%但净利润亏损0.7亿元 [19][20] - 采用类公募基金模式：先锁定项目再设计产品，资金定向投入既定项目 [8][9] 股东关联与资本运作 - 朱孟依家族通过7家企业持股近90%，核心股东均为房地产背景 [9][11] - 2021年末关联方投资余额273亿元，同比激增108.62% [16] - 典型关联交易案例：18亿元资金被股东无偿占用超2年，9.44亿元应收利息长期未收回 [14] - 通过子公司进行关联交易，如圆泉地产向股东关联企业支付10.6亿元工程款 [15] 财务表现与偿付能力 - 打破寿险业"七平八盈"规律，第三年即盈利 [18] - 2021年核心/综合偿付能力充足率降至52.02%和104.04%，跌破监管核查红线 [22] - 2015-2021年净利润波动剧烈，从最高5.38亿元降至亏损0.7亿元 [19] - 保险业务收入从2016年151亿元峰值降至2019年33.35亿元，但2019年净利润反增263% [18] 战略转型与挑战 - 2021年起调整业务结构、投资策略和产品创新应对市场变化 [24] - 2024年明确创新引领、产品创新、科技应用等转型方向 [26] - 房地产下行、利率走低、市场波动加剧暴露投资依赖型模式的脆弱性 [19][21] - 总经理更迭导致战略执行不确定性增加 [3][26]