政策导向与影响 - 国家五部门联合印发《关于促进和规范"人工智能+医疗卫生"应用发展的实施意见》，明确了八大重点应用领域和2027年与2030年两阶段发展目标，标志着政策从鼓励探索转向落地阶段 [1][7] - 政策核心导向为"提质增效"和"均衡资源"，旨在解决优质医疗资源分布不均的问题，并将"基层应用"放在首位 [3][8] - 政策主要影响包括明确发展路径与时间预期、推动建立高质量数据集以解决"数据孤岛"问题、以及从顶层设计上扫清AI产品收费和纳入医保支付等关键障碍 [7] AI医疗行业定义与发展阶段 - AI医疗定义为所有利用AI算法结合医疗医药海量数据并在垂类场景落地的应用，涵盖AI诊疗和AI制药等具体领域 [4] - 行业核心在于具备类人的逻辑和思考以辅助决策，区别于传统医疗信息化的记录和传递信息，是从数字化向智能化的质变 [1][4] - 当前行业整体处于从技术验证向规模落地、探索商业模式过渡的阶段，技术和商业化均在高速迭代中 [2][6] 市场表现与投资逻辑 - AI医疗板块经历年初快速上涨后表现乏力，当前进入战略配置窗口期，因板块位置和估值回到合理区间、产业端持续迭代、且市场关注度低 [2][10] - 投资核心逻辑在于产业革命带来的广阔应用空间和估值逻辑中的"四低"状态（预期低、位置低、估值低、持仓低），寻求基本面修复与期权价值 [12] - 对于成长赛道，估值应更关注市销率和营收增长率而非市盈率，行情持续性取决于盈利的"可见度"而非当前是否盈利 [2][13] 具体应用场景与投资机会 - 当前成熟应用场景集中在"辅助诊断"领域如医学影像（肺结节、常规病理阅片），已获医疗器械注册证并进入临床工作流实现商业化 [7] - AI赋能新药研发在靶点发现、化合物筛选环节快速成熟，可大幅降本增效，商业模式多为与药企合作收取服务费 [7] - 政策利好三条主线：为基层提供一体化诊疗解决方案的公司、专注于云端SaaS服务的AI医疗企业、以及涉及检查设备智能化的企业 [8] - 值得关注的细分领域公司包括传统医疗信息化企业转型AI、AI技术驱动的初创公司、以及穿透药企/械企布局AI的CXO公司 [10]