内地企业赴港上市热潮的核心动因 - 港交所制度优化降低了上市门槛 包括2024年推出科企专线为特专科技和生物科技企业开辟快速审核通道 并完善A+H二次上市规则 [1] - 内地企业全球化战略与融资需求驱动 龙头企业通过港股上市加速全球化布局 例如宁德时代募资用于匈牙利工厂建设 恒瑞医药计划将资金投入海外临床研发 [1] - 港股以港币计价的特性便于企业获取美元融资 降低汇率波动风险 [1] - 国际资本对中国资产的重新定价 在美联储降息预期下非美资产吸引力上升 海外长线资金回流中国市场 [2] - 宁德时代H股上市后获科威特投资局等23家基石投资者认购 募资份额占比达60%以上 恒瑞医药H股因创新药管线获外资溢价配置 [2] 赴港上市热潮对A股估值体系的影响 - 当前AH股溢价指数处于历史底部区间 部分龙头企业H股出现溢价 有望通过套利交易和价值投资机制推动A股估值修复 [2] - 长期来看A股核心资产估值将更贴近全球定价体系 [2] - 成长股估值逻辑向技术壁垒切换 港股市场对科技企业的估值更侧重研发投入与技术壁垒 促进A股市场从估值驱动转向成长驱动 [2] 赴港上市热潮对港股市场的影响 - 赴港上市热潮重塑了港股流动性 表现为南向资金主导与成长风格崛起 [2] - 南向资金成市场压舱石 港股通资金的流入规模和交易占比均创历史新高 [2] - 资金流向从高股息板块如金融和公用事业转向成长板块 港股市场结构从金融地产主导转向科技加消费驱动 流动性向头部成长股集中 [2]