行业整体表现 - 8月快递业务收入完成1189.6亿元 同比增长4.2% [1][2] - 8月快递业务量完成161.5亿件 同比增长12.3% [1][2] - 行业单票价格7.37元 环比提升0.01元 同比下滑7.2% [2] - 广东 浙江等产粮区快递价格有所企稳 [2] 主要公司经营数据 - 圆通快递收入53.9亿元同比增9.8% 业务量25.1亿件同比增11.1% 单票收入2.15元环比增0.07元 [3] - 韵达快递收入41.2亿元同比增5.2% 业务量21.45亿件同比增8.7% 单票收入1.92元环比增0.01元 [3] - 申通快递收入44.34亿元同比增14.5% 业务量21.47亿件同比增10.9% 单票收入2.06元同比增3%环比增0.09元 [3] 价格变动趋势 - 辽宁 黑龙江发布9月20日起涨价通知 已宣布涨价省市市占率超80% [1][4] - 反内卷以来8月行业价格略有回升 主要快递公司单票收入显著修复 [1][4] - 9月单价回升趋势有望进一步扩大 旺季派费或有望上调 [1][4] - 涨价具备一定持续性 对快递价格形成支撑 [1][4] 涨价弹性分析 - 快递每涨价0.1元影响上市公司单票收入0.05元 增加单票归母净利润0.0375元 [5] - 全国涨价0.3元对圆通/申通/中通/韵达利润弹性分别为75%/245%/38%/141% [5] - 2024年圆通/申通/中通/韵达单票利润分别为0.15/0.05/0.3/0.08元 [5] 行业前景展望 - 下半年电商快递有望实现盈利超预期修复 [4] - 短期价格企稳 中长期竞争生态优化背景下快递公司业绩有望修复 [6] - 持续推荐圆通速递 申通快递 极兔速递 中通快递 韵达快递 [6]