核心观点 - 12月以来国内废钢市场呈现供需双弱下的窄幅震荡格局 价格在成本支撑与需求压制下表现出强抗跌性但缺乏上涨动力[2] 价格表现 - 12月全国45个主要城市重废平均价格在2054元/吨附近波动 较11月末略有回升但整体上行空间有限[2] - 市场出现区域分化 华东、华中部分地区价格出现10-30元/吨的微幅上调 而华北等地走势相对偏弱[6] 价格驱动因素：底部支撑 - 主要支撑来自成本端 焦炭价格坚挺及铁水成本高位使废钢相比铁水具有明显经济优势 锁定了价格下行空间[4] - 冬季废钢资源回收和流通难度增加 社会库存普遍偏低 从供应面提供了抗跌性[4] 价格驱动因素：上行压力 - 价格上涨面临的最大制约是疲弱的终端需求 当前正值钢材消费淡季 成品钢材销售不畅[5] - 钢厂利润微薄甚至部分亏损 生产积极性受挫 难以对废钢形成强劲需求[5] - 贸易商对后市预期谨慎 坚持“快进快出”的低库存策略 资源快速流向钢厂抑制了价格反弹动力[5] 短期市场展望 - 12月中下旬的废钢市场预计将延续窄幅震荡走势[7] - 企稳动力来自季节性冬储计划启动 部分钢厂为维持生产而补库 将带来阶段性支撑[7] - 上行限制在于“弱需求”与“紧资源”的博弈 除非有超预期的宏观政策提振整体黑色系需求 否则价格上行空间有限[7]