市场整体分化 - 上证指数挑战4000点，但市场高度分化，以白酒为代表的传统高端消费板块表现疲弱 [1] - 市场资金集中于科技股，未向传统消费股回流 [1] - 年轻投资者倾向于投资新兴产业，部分个股市盈率达几百倍 [1] 白酒行业 - 白酒行业2025年前三季度营收总额3176.58亿元，同比下降5.84%，净利润总额1226.90亿元，同比下降6.88% [5] - 第三季度单季营收同比下滑18.42%，净利润同比下滑22.03%，扭转了2024年同期的增长局面 [5] - 贵州茅台第三季度单季营收增速降至0.56%，净利润增速降至0.48%，创近年新低 [8] - 飞天茅台市场价格跌破1700元，双节期间行业动销同比下滑约20%，行业库存高企，价格倒挂现象覆盖半数企业 [9] - 行业面临渠道变革，直销和电商平台冲击传统经销商体系，导致合作机制分崩离析 [9] 茶叶行业 - 八马茶业在港交所上市，成为高端中国茶第一股，上市首日股价较发行价上涨86.7%，市值逼近80亿港元 [13] - 八马茶业公开发售获得超过2680倍超额认购，创港股茶企新股认购纪录 [13] - 公司2024年营收增速降至1.0%，2025年上半年营收和净利润双双下滑 [15] - 高端茶业务依赖礼盒市场及政商人情往来，加盟商体系出现小幅收缩 [15] - 小罐茶尝试标准化和消费品化的商业模式，与传统模式形成对比 [18] 中药行业 - 片仔癀2025年前三季度营业收入74.42亿元，同比下降11.93%，净利润21.29亿元，同比下降20.74%，为2006年以来首次三季报双降 [19] - 片仔癀锭剂市场价从2021年高点1600元/粒跌至约530元/粒，跌幅超过六成，股价距历史高点同样跌去六成 [22] - 产品稀缺性和金融属性炒作退潮，其价值与高端社交场景捆绑，当前政商环境变化导致需求减弱 [23]