财务数据和关键指标变化 - 全年净收入53亿南非兰特 EBITDA 9.22亿南非兰特 符合全年指引[4] - 全年调整后收益1.86亿南非兰特 较去年5100万南非兰特大幅增长 调整后每股收益从0.80南非兰特增至2.29南非兰特[4] - 第四季度净收入15亿南非兰特 同比增长47% 集团调整后EBITDA 3.06亿南非兰特 同比增长61%[11] - 第四季度调整后收益8000万南非兰特 同比增长近三倍 调整后每股收益0.99南非兰特 同比增长超过200%[11][12] - 净债务与集团调整后EBITDA比率从2.5倍增至2.9倍 但按第四季度EBITDA年化计算为2.2倍 接近低于2倍的目标杠杆率[4][12] - 经营现金流环比增加1.01亿南非兰特 第四季度达到3.7亿南非兰特[18] - 第四季度营运资本使用4200万南非兰特 由于消费者和商户贷款账簿强劲增长 融资需求增加2.3亿南非兰特[19] - 第四季度资本支出1.03亿南非兰特 全年3.78亿南非兰特 预计2026年资本支出将保持在4亿南非兰特以下[21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 商户业务 - 净收入30亿南非兰特 同比增长46% EBITDA 6.57亿南非兰特 同比增长20%[6] - 商户受理网点增至84,541个 上年为51,880个 包括Adumo收购的网点[32] - Kazang Pay设备有机增长10% 预计未来中期增长两位数[32] - 全年吞吐量355亿南非兰特 包括Adumo九个月的贡献 Kazang Pay同比增长15%[33] - 微商户保险库存款从72亿南非兰特增至138亿南非兰特 同比增长92% 现在占全年总保险库吞吐量的10%以上[35] - 净贷款账簿4.79亿南非兰特 第四季度发放2.34亿南非兰特 全年发放9.17亿南非兰特[36] - 预付解决方案吞吐量增长6%至191亿南非兰特 供应商支付增长57%至234亿南非兰特[37] - 运营利润率从2025年第三季度的19%提高至2025年第四季度的23%[29] 消费者业务 - 净收入17亿南非兰特 同比增长35% EBITDA 4.35亿南非兰特 同比增长83%[7][52] - 活跃消费者增至16.6万 2025财年为34.8万 上年同期季度增加3.4万活跃消费者 2024财年为23.5万[50] - 客户总数190万 较去年150万增长23% 其中约90%为永久补助客户[50][51] - 40%的客户持有贷款产品 34%拥有保险产品[51] - 贷款账簿增长82%至9.96亿南非兰特 全年发放总额25亿南非兰特 增长48% 贷款损失率保持在约6%[51] - 保险毛保费增长38% 保持高收款率和LABS率[52] - 每用户平均收入(ARPU)为每月85南非兰特 过去三年增长23%[50] 企业业务 - 净收入6.51亿南非兰特 同比下降9% EBITDA 2400万南非兰特 同比下降[7] - 第四季度净收入1.9亿南非兰特 集团调整后EBITDA 1500万南非兰特[58] - 第四季度EBITDA包括1700万南非兰特重组成本 不包括这些成本 第四季度EBITDA运行率超过3000万南非兰特每季度[59] - 预计2026财年企业部门对总部门调整后EBITDA的贡献将超过10%[60] - 产品贡献: ADP占净收入的60% 公用事业占35% 支付约占5%[59] 各个市场数据和关键指标变化 - 在南非市场 公司通过收购Adumo增加了23,000多个商户 扩大了地理覆盖范围[25] - GOB业务在南非、博茨瓦纳和肯尼亚拥有超过9,600个站点的地面运营[25] - 在微商户市场 现金仍然普遍 保险库存款同比增长92%[35] - 在小型至中型商户市场 现金使用量持续下降 保险库增长持平[34] - 供应商支付交易数量在2025财年相比2024财年增长超过10% 每笔交易平均价值增长超过40% 总吞吐量增长约60%[39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过有机增长和战略收购建立可扩展的金融科技平台 提供综合的多产品解决方案[9][24] - 收购Adumo、Recharger和BankZero以扩大产品供应和市场份额[5][61] - 将多个品牌统一为单一的Lesaka身份 以简化市场进入策略并提高运营效率[10][27] - 专注于跨销售和捆绑产品以提高单位经济效益和客户粘性[26][30] - 行业竞争包括银行、零售商和移动网络运营商 但公司通过全面的产品套件和差异化的价值主张脱颖而出[24] - 公司欢迎其他企业参与市场 认为这验证了市场机会 并专注于通过创新和更好的解决方案扩大市场[93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年的前景感到兴奋 预计所有三个业务部门都将增长[61][125] - 宏观经济环境存在不确定性 但公司定位在社会的数字化和服务不足领域的需求增长中受益[117] - 公司重申2026财年的净收入、集团调整后EBITDA和正净收入指引 并首次提供调整后每股收益指引[66] - 2026财年调整后每股收益指引超过4.60南非兰特 较去年增长超过100%[66] - BankZero交易预计将在2026财年结束前完成 将增强产品供应并可能减少总债务[20][63] 其他重要信息 - 公司于2025年1月成立了南非支付提供商协会 以与监管机构和行业利益相关者更紧密合作[5] - 公司于2025年3月举办了首次投资者日 以更好地向投资者社区解释业务和机会[5] - 公司出售了在MobiKwik的全部股份 获得2.9亿南非兰特[5][10] - 公司记录了2.39亿南非兰特的交易成本 其中2.25亿南非兰特与Recharger收购相关的合并后补偿费用有关[15] - 公司记录了4600万南非兰特的额外无形资产摊销费用 预计明年还有1.6亿南非兰特的加速摊销费用[16] - 公司记录了3.35亿南非兰特的非现金商誉减值[16] - 公司实现了出售MobiKwik的1.01亿南非兰特损失[17] - 公司确认了2.1亿南非兰特的递延税估值备抵回转收益[17] 问答环节所有提问和回答 问题: 消费者部门的近期增长机会排名[69] - 最重要的始终是账户增长 从邮政银行迁移中获得了更多市场份额 约20%的迁移客户注册了Lesaka[71] - 贷款产品有很大空间 认为这很重要[71] - 保险业务有机会向非EPE交易账户持有人开放 约有400万补助受益人无法获得丧葬计划[71] - 中期来看 BankZero交易完成后有机会超越补助空间[71] 问题: 企业部门的近期增长预期[74] - 2025财年是过渡年 对平台进行了大量投资 扩大了分销网络 并完全整合了Recharger业务[77] - 上一季度的运行率约为集团调整后EBITDA 3000万南非兰特 希望在此基础上发展[77] - 预计企业部门对全年指引预测的贡献将超过10%[77] 问题: BankZero收购的整合时间和成本 以及第一年盈利贡献的预期[83] - 如果交易完成时业务尚未盈利 也将接近盈利 通过协同效应可以轻松快速地实现盈利[84] - 整合计划非常详细 准备在交易完成当天执行 将把消费者和商户银行业务纳入银行[85] - 银行有约45名员工 易于整合 文化上非常一致[85] 问题: 商誉减值的更多细节[86] - 商誉约为2亿美元(35亿南非兰特) 包括Connect集团、Adumo集团和Recharger集团[89] - 在减值测试中 一些现金生成单位的估值低于收购时的初始评估 导致总计约3亿南非兰特的减值[90] - 例如EPE业务 迭代了商业模式 退出了一些无利可图的产品线 导致减值必要[91] 问题: 竞争环境更新 特别是Nedbank收购Equoka和FirstRand在SME领域的成功[92] - 多个参与者强调市场机会 验证了市场潜力[93] - 公司专注于通过创新和更好的解决方案扩大市场 而不是最大化份额[93] - 在商户业务中 专注于需要多种解决方案的企业 如微商户或非正式空间[94] - 在更正式的空间 专注于通过GOB软件业务提供集成解决方案[94] - 公司通过广泛的产品供应和自有分销渠道脱颖而出[95] 问题: 监管发展更新[98] - 与储备银行进行了接触 储备银行发布了《银行法》豁免草案[99] - 通过南非支付提供商协会提供了全面反馈和评论 以确保监管不创建迷你银行或更繁琐的要求[99] - 储备银行几周前召开会议 报告了积极进展 听取了金融科技社区的意见[99] - 正在等待最终提案 预计在未来几周内出台[99] 问题: South Sea重组对5%持股的影响 是否支持重组[105] - 目前持有South Sea 5%的股份 账面价值为零[107] - 支持IPO 希望看到South Sea IPO成功 能够按市场估值持有投资[107] - 需要确保保留权利和潜在估值 将与South Sea管理团队和赞助商合作完成重组细节[107] 问题: Shoprite进入银行业带来的威胁[105] - Shoprite推出提案是市场另一个进入者 有许多更大的参与者[108] - 公司专注于确保为客户提供的服务满足期望 专注于差异化[108] - 有不同的分销模式 特定的重点领域 与Shoprite有良好的合作 预计这不会改变[108] - 提供更全面的解决方案 包括交易账户、贷款提案、保险和替代数字产品[109] 问题: 实现2026财年EPS增长超过100%和正净收入的主要风险[116] - 公司不是宏观经济的代表 定位在社会的数字化和服务不足领域的需求增长中受益[117] - 有能力连续12个季度实现盈利指引 有信心继续这样做[117] - 可能受到外生冲击或非现金减值的影响 但也有积极因素如South Sea持股[118] 问题: 消费者和商户贷款账簿的信贷质量和损失率趋势[119] - 消费者贷款损失率低于6% 没有看到任何压力 即使有所变化 贷款质量也没有变化[121] - 商户减值比率约为所有发起债务的1.4% 与历史一致 甚至略有改善[123] - 最大的挑战是扩大规模 减值目前不是问题[123] 问题: 2026财年指引驱动因素 确认是否不包括BankZero[124] - 指引不包括BankZero 交易完成后需要重新评估 但不预计对2026财年有重大影响[125] - EBITDA指引中点同比增长46% 所有三个支柱业务都将增长 均超过20%[125] - 消费者业务: 客户数量和ARPU增长[126] - 商户业务: 商户数量和ARPU增长[126] - 企业业务: 处理量和收费率增长 公用事业业务增长最快 利润率较高[126] 问题: BankZero交易完成所需条件和时间 以及贷款账簿迁移时间[128] - 交易需获得PA批准和竞争委员会批准 已获得FinServe批准[130] - 希望在3月底、4月左右达成交易无条件 预计在2026年6月前完成[130] - 将把发行业务和信贷业务整合到银行业务中[130] - 贷款账簿迁移速度取决于交易完成时的存款规模 预计大部分可在交易完成时进行 其余取决于零售存款基础的增长[131]