北京时间9月18日凌晨，美国联邦储备系统(以下简称"美联储")宣布将联邦基金利率目标区间下调 25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来首次降息。 对于美联储的降息节奏，美国政府早有不满。美国总统特朗普多次在社交平台上批评美联储降息太 慢、力度太小，常挂在他嘴边的理由是"美国不存在通胀"。 在今年8月举行的全球央行年会上，一直对降息持谨慎态度的美联储主席鲍威尔表示，美联储开 始"将对就业的忧虑置于通胀之上"，被各界视为重要的政策转向信号。从中不难发现，从美国政府到投 资者都认为，通过通胀和就业两大指标评估美联储利率政策理所当然。其背后的逻辑是，通胀和就业共 同支撑起了美联储的政策框架。 不过，这一政策框架并不是从一开始就设计好的，而是在漫长的实践中逐步形成的。 1979年，沃尔克接手美联储时，美国通胀率已经飙升至13%。为应对这一困境，沃尔克采取了大幅 加息的超预期政策——将联邦基金利率一度提高到超20%。这一举措代价巨大，贷款骤减、投资停滞， 美国经济很快陷入深度衰退，失业率一度超过10%。面对席卷全国的抗议浪潮，沃尔克顶住压力，坚持 高利率政策，最终成功遏制了通胀。此举奠定了 ...