公司股价与市场表现 - 公司股价较近期高点骤降超60% [1] - 11月公司股价下跌34% [2] - 11月3日公司股价盘中一度暴跌12%，最终收跌3.3% [2] 公司财务状况与应对措施 - 公司宣布设立14亿美元储备金，用于支付股息与利息 [1] - 该储备金至少可覆盖21个月的股息与利息支付 [4] - 公司近期通过股票发行筹集资金以设立储备金 [4] - 为支撑买入比特币的资金需求，公司多次增发普通股，此策略会稀释现有股东权益 [4] - 随着估值溢价消失，公司开始转向发行优先股及其他成本更高的融资方式 [4] - 公司市值已低于其持仓资产价值 [3] 公司估值指标与潜在风险 - 关键估值指标市场净资产价值（mNAV）比率当前约为1.15，公司高管曾将此水平列为“预警区间” [4] - 若mNAV比率跌破1.0，公司可能被迫出售比特币以履行支付义务 [4] - 市场担忧公司的杠杆敞口、对散户需求的依赖以及其融资模式面临的压力 [4] 相关杠杆ETF产品表现 - 追踪公司股价的热门杠杆ETF——MSTX与MSTU，今年以来跌幅均已超80% [1] - 在美国市场交易的4700多只ETF中，MSTX与MSTU跻身表现最差的10只之列 [1] - 另一只相关基金MSTP自6月上市以来跌幅与前述基金相近 [1] - 三只基金MSTX、MSTU、MSTP的资产总额从10月初的超23亿美元降至约8.3亿美元，缩水约15亿美元 [1][5] - 目前至少有15只通过不同方式与公司股票挂钩的ETF在交易，其中多数今年以来跌幅达两位数 [5] 杠杆ETF的产品特性与风险 - 杠杆ETF旨在放大标的股票的单日波动，但在波动市场中，“波动率衰减”效应会侵蚀基金回报 [6] - 当公司股价暴跌且剧烈震荡时，相关杠杆ETF不仅会追踪跌幅，还会将其进一步放大 [6] - 针对通过杠杆买入高投机性资产的股票所设立的杠杆ETF，风险程度极高 [6] 加密货币市场环境 - 比特币价格较10月高点下跌约30%，目前交易价格接近8.7万美元 [2] - 11月4日比特币价格上涨1.2% [3] - 加密货币市场的低迷导致矿企、山寨币及持有大量代币的企业财务状况大幅缩水 [6] 公司在指数中的地位 - 公司可能被移出MSCI美国指数、纳斯达克100指数等基准指数 [6] - 这一变动或引发数十亿美元的被动资金流出 [6]