美联储政策信号 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上暗示美国经济可能需要降息 但强调需谨慎行事[1] - 鲍威尔的表态并非完全鸽派或鹰派 而是谨慎中透灵活的姿态 试图在经济放缓与政治压力间寻找平衡[2] - 市场将讲话视为九月降息强心剂 美股三大指数集体上扬 道指一度上涨至45748.82点创盘中新高[1] 经济数据表现 - 美国7月非农新增就业人数7.3万低于预期 失业率小幅上升至4.2% 5月和6月数据被大幅向下修正[7] - 7月核心消费者价格指数同比上涨3.1% 高于美联储2%的长期目标 关税可能进一步推高消费价格[8] - 经济进入"工资表衰退"而非传统失业衰退 低失业率不阻止降息 反而可能是推动9月降息的关键因素[8] 政治压力因素 - 美国总统特朗普不断向美联储施压要求大幅降息 试图安插鸽派人士进入决策层[5] - 特朗普要求美联储在短时间内迅速降息3个百分点 财政部长认为利率应比当前4.25%-4.50%区间低1.5个百分点[5] - 鲍威尔任期明年年初结束 面临提前离任压力 "大而美法案"带来财政开支需要通过债券融资 增加政策隐形压力[5] 利率政策预期 - 美联储可能在9月会议上正式启动降息进程 预计降息25个基点[4][8] - 今年年底至明年二季度累计降息约100个基点 除非劳动力市场异常或通胀数据完全背离预期[8] - 经济已开始放缓 美联储需要比以往更加灵活以应对变化[8] 亚洲市场影响 - 美国降息对亚洲经济和资本市场形成积极力量 尤其对小型开放型经济体有助于缓冲出口放缓压力[10] - 亚洲通胀压力不大 各国央行早已获得降息绿灯 2025年可能呈现前强后弱增长格局[10] - 债券市场收益率可能进一步下行 股票投资需谨慎筛选 关注高分红和人工智能相关领域[10]