贵金属市场近期表现与驱动因素 - 12月24日，国际现货黄金价格首次突破4500美元/盎司，现货白银最高触及72.7美元/盎司，年内涨幅分别超过70%和逼近150% [1] - 贵金属价格大幅上涨受到多重宏观变量与产业格局变化的共同驱动 [1] - 美联储降息预期是重要催化剂，美国11月失业率升至近四年新高，核心CPI低于预期，市场对2026年多轮降息的押注升温，推动美元走弱、实际利率下行 [1] - 全球地缘政治风险持续发酵，促使资金加速涌入贵金属市场避险 [1] - 工业供需失衡引发结构性行情，光伏装机扩张、AI服务器需求激增等因素使白银需求端持续扩张 [1] 市场动态与短期调整 - 由于贵金属和工业金属期货价格快速上涨，波动风险加剧，美国芝商所集团宣布全线上调包括金、银、钯金、锂等在内的金属期货交易保证金 [1] - 受保证金上调影响，部分投资者选择获利了结，一定程度上导致国际金属期货价格回调 [1] - 短期来看，贵金属因前期涨幅过大，需警惕投资者获利回吐、货币政策宽松不及预期等带来的回调压力 [2] 长期趋势与配置价值 - 回顾2025年，受避险情绪升温等因素拉动，市场资金进一步加速对贵金属的配置，贵金属价格走势整体呈现震荡上涨 [2] - 长期看来，随着全球货币宽松周期开启、各国央行持续购金与全球去美元化进程深化，叠加地缘政治风险居高不下，贵金属仍具有较好的配置价值 [2]