就在白银工业需求爆发的同时，金融市场送来"东风"。RJ Futures分析师Bob Haberkorn直言："白银此轮上涨与美联储降息预期高度相关。"CME数据显示， 市场对美联储12月降息的预期概率已飙升至87.6%，这种强烈预期让美元承压，贵金属集体起舞。 SILVER Box 11 40 : TECHAN 更为关键的是，白银对利率变化的敏感度远超黄金。兴业期货分析指出："白银市场规模较小，价格弹性更高，在降息周期中往往表现出更强的爆发力。"当 前金银比仍处于历史高位，这意味着白银仍有巨大的补涨空间。 警惕高波动下的投资风险 你知道吗？就在黄金屡创新高的同时，白银这个"穷人的黄金"已经悄然完成了一场史诗级逆袭！年内涨幅高达110%，价格突破60美元关口，这种疯狂涨势 背后究竟藏着怎样的财富密码？ 双重属性引爆白银牛市 当全球投资者还在为黄金疯狂时，白银以其独特的"工业+金融"双重属性悄然开启了暴走模式。与黄金不同，白银不仅是避险资产，更是光伏、AI服务器等 新兴产业的关键原料。南华期货研究院周骥指出："光伏用银量占比持续攀升，AI设备用银需求爆发，这种工业刚需为银价提供了坚实支撑。" 数据显示，全球白银库 ...

行业供需状况 - 2024年全球白银总供应量31574吨，总需求量36207吨，供需缺口为4633吨 [1][3] - 全球白银自2021年以来持续呈现供不应求状况，预计2025年仍有3660吨供需缺口 [1][3] - 供需缺口主要来自光伏需求提升，2024年全球光伏用银量6147吨，2014至2024年间光伏用银需求量复合年增长率为15.09% [1][3] 供应端分析 - 全球白银矿产量呈现震荡下行趋势，从2014年的2.74万吨下降至2024年的2.52万吨 [2] - 墨西哥银矿产量占全球产量的23% [2] - 2019至2024年五年间再生银供应量复合年增长率为3.4%，同期矿端复合年增长率为-0.4% [2] - 银价增长带动回收量提升，但再生银基数较低，增量贡献有限，叠加品位下降等矿端供应扰动，白银供给偏刚性 [2] 需求端驱动因素 - 2025年以来地缘政治冲突带动避险情绪提升，白银投资需求提升 [3] - 白银具备工业与金融双重属性，制造业需求预期较强时白银价格增速更快 [4] - 光伏行业是白银需求增长的关键驱动力 [1][3] 价格影响因素与展望 - 经济下行周期白银因被动抛售和需求下行导致金银比扩大，重大事件催化避险属性后金银同涨，但黄金增速更高 [4] - 市场预期美联储在2025年10月及12月大概率连续降息，量化宽松叠加工业需求回升，白银价格有望维持上涨 [4] - 金融属性、避险属性叠加供弱需强的商品属性带动银价持续上行 [5] 相关公司动态 - 盛达资源有金山技改、银都整合及东晟巴彦乌拉银多金属矿等项目逐步落地，白银储量及产量增长具备确定性 [5] - 兴业银锡截至2025上半年保有银金属资源量3.06万吨，位列亚洲第一，正积极推进银漫二期及宇邦扩建项目建设以带动后续产量增长 [5]