非农数据暴跌与政治干预 - 7月非农就业仅增7.3万人，远低于预期，失业率升至4.2%，前两月数据被下修25.8万个岗位 [1][2] - 特朗普指控劳工统计局局长麦肯塔弗在大选前故意夸大就业数据，例如2024年3月数据被高估81.8万，大选期间虚增11.2万 [2] - 麦肯塔弗被解职被视为政治干预统计独立性的标志性事件，专家认为缺乏合理依据 [2] 数据修正的潜规则 - 美国非农数据在大选年常出现异常波动，高估多出现在大选年，低估多出现在总统上任首年，例如2024年3月高估81.8万，2021年上修190万 [5] - 数据初值与修正值的时间差被政治利用，市场和媒体更关注首次发布的数据，后续修正常被忽视 [5] - 劳工统计局解释数据修正源于技术原因，如企业报告滞后和季节性因素调整，并非人为操纵 [5] 经济基本面恶化 - 美国经济面临高利率、高关税和紧财政三重压力，美联储连续11次加息至5.25%-5.5%区间，企业融资成本飙升 [8] - 7月ISM制造业PMI降至48%，连续9个月萎缩，新订单指数跌至46.4，创2020年5月以来新低 [8] - 对华加征关税使美国通胀率上升0.5个百分点，每个家庭年均损失1200美元，加拿大、欧盟等国的反制关税冲击美国800万人就业 [8] 政治目标与经济影响 - 特朗普试图通过解雇官员和施压美联储为降息造势，7月通胀降至1.67% [3][11] - 移民工人数量骤减150万，本土工人仅增加180万，导致农业、服务业等行业出现用工荒，推高薪资和通胀 [11] - 市场对9月降息预期升温至73%，但美联储仍坚持数据依赖原则 [13] 数据政治化的代价 - 劳工统计局独立性受损可能引发连锁反应，市场质疑数据真实性将影响美联储货币政策的可信度 [13] - 美国数据可信度下降可能削弱美元地位，增加国际资本流动的不确定性 [13] - 统计数据的客观性丧失可能导致经济政策误判，加剧经济波动 [13][15]