中国燃气业绩表现 - 上半财年营收344.81亿港元，同比减少1.8% [3] - 上半财年归母净利润13.34亿港元，同比下降24.2% [3] - 毛利为55.06亿港元，同比下降6.0% [3] - 新接驳67.63万户居民用户，较去年同期下降约25.2% [4] - 累计接驳4912.81万户居民用户，较去年同期增长约2.4% [4] - 自由现金流改善，投资性现金流出减少9.4亿港元 [4] 中国燃气行业背景 - 国内燃气行业面临政策支持与市场挑战并存的深刻变革 [3] - 今年1—9月全国天然气表观消费量同比下降0.2%至3177.5亿立方米 [3] - 公司参与城镇燃气管网更新改造，推动天然气价格机制改革 [3] - 全国房地产市场持续低迷导致燃气行业新用户开发持续下滑 [4] - 公司累计已建成56.50万公里燃气管网 [4] - 管理层指引下半年财年气量增速修复，全年气量同比有望恢复至0—2% [4] 中国水务业绩表现 - 上半财年收益51.83亿港元，上年同期为59.53亿港元，减幅为12.9% [5] - 公司拥有人应占溢利5.71亿港元，上年同期为7.56亿港元 [5] - "城市供水"、"管道直饮水供应"及"环保"分部收益总额由48.98亿港元减少至43.66亿港元，录得10.9%的减少 [7] - 城市供水业务收益32.71亿港元，同比减少13.1%；溢利9.41亿港元，同比减少17.4% [7] - 管道直饮水供应业务收益2.63亿港元，同比减少28.3%；溢利7460万港元，同比减少55.2% [7] 中国水务业务分析 - 业绩下降主因是公司优化发展策略，更加注重项目回报，导致建设业务量放缓 [7] - 环保业务收益较去年同期增加8.7%，溢利较去年同期增加29.7% [7] - 总承包建设分部外部客户收益同比减少6.1%，溢利同比减少60.2% [7] - 物业业务溢利总额较去年同期减少96.4% [7] - 公司主要以TOO特许经营模式经营供水项目，企业内在价值更高 [8] - 水务运营刚需性强，预计供水运营和污水处理业务仍保持稳健增长 [8] 股价市场反应 - 中国燃气12月1日低开3.49%后，盘中最大跌幅近6% [1] - 中国水务11月28日的股价跌近4%，12月1日的股价有所企稳 [5]