劳动力市场状况 - 劳动力市场出现疲软迹象 包括Challenger和ADP数据均显示弱势 [4] - 2024年和2025年初就业数据大幅下修 总计下修约150万个工作岗位 [4][5] - 就业数据下修显示实际生产率增长高于预期 而就业拉动的增长低于预期 [5] 人工智能对就业的影响 - 人工智能应用导致企业人员冗余 例如每月30美元的程序可替代15至20名员工 [3] - 人工智能带来的生产率提升可能导致劳动力市场出现"创造性破坏"路径 [10] - 人工智能对就业的冲击引发工人信心问题 并开始出现政治层面的反弹 [3][10][11] 货币政策立场 - 当前货币政策过于限制性 已持续一段时间 [2] - 美联储应刺激利率敏感型行业 如房地产和建筑业 以促进就业 [6][7][8] - 通过降低利率刺激房地产和建筑等行业 可创造就业机会 抵消人工智能带来的就业冲击 [7][8] 通胀预期与价格水平 - 当前通胀斗争实质是价格水平问题 而非通胀问题 [9] - 通胀预期保持稳定 即使通胀率高达9%时也未脱锚 目前2.5%至3%的水平不太可能改变这一预期 [18][19] - 核心通胀主要集中在住房服务领域 预计2026年将显现影响 [16] 经济结构与政策挑战 - 股票价值的88%由10%至12%的人口持有 财富集中度较高 [10] - 美联储内部存在分歧 工作人员多为凯恩斯主义需求侧思维 缺乏供给侧思维 [13] - 当前经济增长由供给侧驱动 具有反通胀特性 但需关注劳动力市场的潜在负面影响 [12]