上市计划与资金用途 - 公司首次向联交所递交上市申请，拟在香港主板上市，独家保荐人为浤博资本 [1] - 募集资金拟用于拓展台湾市场、香港市场推广、开设自营门市、扩展产品线及一般营运资金 [1] 经营业绩 - 2023-2025财年营收分别为4319.3万港元、1.1亿港元及1.3亿港元，净利润分别为1131.3万港元、3548.3万港元及3625.7万港元 [4] - 2025财年净利润同比仅微增2.18%，显示业绩增长后劲不足 [4] 客户依赖风险 - 对单一客户牛奶公司销售占比分别为89.1%、76.7%及74.5%，存在重大依赖风险 [4] - 公司几乎所有产品均在牛奶公司旗下万宁零售门市销售，商业模式与万宁深度绑定 [5][6] 财务状况 - 截至2025年3月底，公司银行结余及现金仅剩81万港元，计息借款高达3148.9万港元 [11] - 截至2025年5月底，现金储备进一步降至12.1万港元，计息借款增至3164.4万港元，约为现金储备的261.52倍 [13] 分红政策 - 2023-2025财年累计向实控人派发股息6170万港元，占期间净利润总和的74.29% [1] - 各财年向实控人宣派股息分别占当期净利润的127.29%、28.75%及102.33% [14] 渠道与毛利率 - 毛利率呈逐年下滑趋势，分别为81.6%、78.6%及75%，或源于渠道成本转嫁 [7] - 公司坦言在万宁门市销售产品上无议价能力，控制定价及业务策略权力有限 [7] 应收款项与回款 - 贸易应收款项连年增长，分别为1440万港元、3160万港元及4250万港元 [8] - 贸易应收款项周转天数分别为87天、77天及104天，显示回款周期延长 [8] 营销与合规 - 销售及分销开支占营业收入比例分别为34.52%、27.94%及27.98% [9] - 广告及促销开支呈逐年增长趋势，分别为676万港元、1120.9万港元及1348.1万港元 [9] - 报告期内收到4封香港卫生署警告函，涉及产品广告可能违反不良广告条例 [9]

上市进程与股权结构 - 北交所上市委员会定于2025年8月4日审议中诚咨询首发事项 保荐人为东吴证券 [1] - 实际控制人许学雷女士合计支配公司86.98%表决权 与陆俊为夫妇关系 [1] - 存在实际控制人回购条款风险 若上市申请未通过则苏高新投资可要求回购股份 [1][2] 业务与行业地位 - 公司提供工程造价 招标代理 工程监理 BIM服务等专业技术服务 [1] - 2024年工程造价咨询营业收入位列江苏省第4名 [3] - 报告期内主营业务收入由工程造价(占比超50%) 招标代理 工程监理等构成 [4][5] 财务表现与预测 - 2022-2024年营业收入分别为3.03亿元 3.68亿元 3.96亿元 [5] - 同期净利润分别为0.64亿元 0.81亿元 1.05亿元 [5] - 2025年一季度营业收入同比下降10.01%至1.17亿元 净利润下降6.66%至3562.67万元 [6] - 预计2025年上半年营业收入同比下降2.64%-7.66% 净利润下降0.63%-8.58% [6] 募资计划与分红 - 拟募集资金2亿元 用于工程咨询服务网络建设(1.23亿元)和研发信息化(7689.4万元)项目 [2][3] - 2022年及2023年分别派发现金股利2500万元和3042.86万元 [2] 客户集中度与区域依赖 - 前五大客户包括苏州苏高新集团 新建元控股等地方政府关联企业 [7] - 江苏省内收入占比持续超96% 2024年达96.88% [7][8] 运营风险特征 - 应收账款账面价值逐年上升 2024年末达2.09亿元 占营业收入52.83% [9] - 业绩受宏观经济波动 房地产市场及固定资产投资政策影响显著 [6][9]