财务数据和关键指标变化 - H1 2025集团收入达9.28亿欧元 同比下降3% 有机下降2% [20] - Q2收入4.69亿欧元 同比下降3%有机 其中Zegna和Tom Ford Fashion表现积极 Thom Browne表现负面 [21] - DTC渠道H1有机增长6% Q2加速至8% [6][20] - 批发渠道占比从去年24%降至18% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Zegna品牌**: Q2有机增长2% 主要由DTC渠道驱动 美洲和EMEA表现强劲 [21][26] - **Thom Browne**: Q2有机下降24% 主要因批发渠道收缩 DTC转型中 [21][30] - **Tom Ford Fashion**: Q2增长4% DTC增长11% 受新设计师和店铺扩张推动 [31] - 纺织业务Q2下降4% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - **美洲**: Q2有机增长10% 美国和中东表现强劲 [23][26] - **EMEA**: Q2下降2% 批发疲软但Zegna和Tom Ford DTC双位数增长 [23] - **大中华区**: Q2下降17% 批发恶化但DTC趋势与Q1持平 [24][39] - **亚洲其他**: Q2下降1% 日本和韩国消费环境疲软 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重心转向DTC和客户体验 推出Villa Zegna沉浸式体验和Zegna Salotto邀请制门店 [9][12] - 与Temasek达成战略合作 后者持股10%并加入董事会 [5] - 品牌合作方面 成为巴塞尔艺术展多年合作伙伴 并在科罗拉多启动环保项目 [13][14] - Tom Ford Fashion巴黎新展厅开业 计划在巴黎设立新总部 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 大中华区仍具挑战性 需适应"新常态" 计划优化门店网络 [38][39] - 美国市场韧性较强 关税影响可控 拉美地区增长强劲 [54][57] - 行业面临复杂环境 但公司将通过创新和供应链优势把握机会 [18] 其他重要信息 - Thom Browne新任CEO Sam Loban将于9月上任 专注DTC转型 [15] - 公司计划在2025年基本完成批发渠道调整 [48] - 预计全年Zegna批发下降15% Tom Ford下降10% Tom Browne下降30-35% [67] 问答环节所有的提问和回答 大中华区业务 - 大中华区批发恶化但DTC稳定 计划通过门店优化和个性化服务提升 [39][40] - 各品牌策略不同 Zegna侧重体验升级 Tom Ford需强化时尚品牌认知 [42] Thom Browne转型 - 新任CEO将推动DTC转型 美国市场为重点 批发调整将持续至2025年 [44][48] 美国市场 - 消费韧性较强 价格调整被接受 个性化服务需求旺盛 [54][56] - Tom Ford新品发布有望推动增长 拉美市场潜力待开发 [62] 批发渠道影响 - 批发收缩将影响短期利润 但H2季节性因素会缓解部分压力 [78] - 全年EBIT预期与市场共识(1.75亿欧元)基本一致 [79] 其他 - 暂无欧洲双重上市计划 流动性问题预计有限 [86][87]