天然气市场动态 - 2025年第二季中国管道天然气进口量自2016年以来首次超越液化天然气(LNG)进口 [1] - 2025年上半年管道天然气总量按年增长10% LNG进口量则下降21% [1] - 管道天然气进口成本于5至6月降至1 82元/立方米 相比2025年4月为1 94元/立方米 [1] - 预期下半年管道天然气进口成本将进一步下降 [1] 中石油业务表现 - 公司凭借资源优势持续扩大在天然气销售市场的份额 [1] - 2025年4月与下游客户签订有利合约修订 有效期至2026年3月 [1] - 合约修订将支持公司缩减进口天然气亏损并维持稳健的天然气业务盈利 [1] - 2025年第二季净利润预测按季下降约18% 按年下降8% 达到约385亿元 [1] 投资观点 - 花旗将中石油视为中国油气股的首选标的 [1] - 维持中石油"买入"评级及目标价8 2港元 [1]