核心观点 - 公司2025年前三季度营收同比下降但实现扭亏为盈 新兴业务与海外资产整合成为业绩增长的双重引擎 [1] - 公司乘用车座椅业务高速增长且在手订单充沛 新兴业务产品矩阵多点开花 对子公司格拉默的深度整合已取得阶段性成功并开始贡献利润 [1][2][3] 财务业绩 - 2025年前三季度 公司实现营业收入161.31亿元 同比下降4.58% [1] - 2025年前三季度 公司实现归属于上市公司股东的净利润2.51亿元 较上年同期扭亏为盈 [1] - 2025年前三季度 子公司格拉默实现归属于母公司所有者的净利润1.5亿元 同比扭亏为盈 [3] 乘用车座椅业务 - 2025年上半年 乘用车座椅业务实现营业收入19.84亿元 同比翻倍增长 且增长势头延续至第三季度 [1] - 截至2025年7月31日 公司累计乘用车座椅在手项目定点共24个 全生命周期总销售额预计在960亿元至1006亿元之间 [1] - 乘用车座椅客户已覆盖海外豪华车企、国内造车新势力龙头企业、国内传统高端合资车企、国内传统头部自主车企 客户结构多元化 [2] 新兴业务发展 - 隐藏式电动出风口业务快速扩张 [2] - 隐藏式门把手产品已获得不同客户项目定点 后续随着在手项目逐步量产 有望成为新的增长点 [2] - 车载冰箱业务实现了快速增长 [2] - 新兴业务板块多品类协同发展的格局已初步形成 [2] 海外资产整合 - 公司通过调整决策层与核心团队 建立新的中高层考核激励体系 实现对子公司格拉默管理意志的有效传导 [2] - 推动格拉默基层工厂的全方位改革以持续降低人力成本 [2] - 从国内输送财务、运营专家深入海外工厂 推动流程精简与费用管控 全面掌握底层财务数据 [2] - 整合模式践行了“大脑工厂+海外手脚工厂”的思路 将管理能力、成本控制经验等核心资源集中于国内 为海外生产基地赋能 [3] - 格拉默的整合改革取得阶段性成功 整改措施逐步落地 稳步向好趋势逐渐明朗 [3] 行业与公司前景 - 随着新兴业务订单的持续落地与产品矩阵的不断丰富 叠加格拉默整合效应的进一步释放 公司在全球汽车零部件市场的竞争力有望持续增强 [3] - 公司未来将全力争取更多海内外主机厂客户项目定点 [2]