报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游开工率处于历年同期偏低水平，企业开工率中性偏低，标品拉丝生产比例上升，石化库存偏高；成本端原油价格低位震荡，新增产能投产且检修装置减少，下游进入旺季尾声，订单跟进有限，市场缺乏集中采购；虽政策给予大宗商品一定提振，但塑料供需格局未改，预计近期PP上行空间有限[1] 各部分总结 行情分析 - PP下游开工率环比上涨0.26个百分点至53.83%，拉丝主力下游塑编开工率环比降0.14个百分点至44.1%，塑编订单环比持平略低于去年同期[1] - 12月3日部分检修装置重启，PP企业开工率涨至82%左右，标品拉丝生产比例涨至31%左右[1] - 月初石化累库多，目前库存处于近年同期偏高水平[1] - 成本端原油因俄乌局势等因素低位震荡，供应上新增产能投产且检修装置减少，下游进入旺季尾声，市场缺乏集中采购，贸易商让利促成交，政策对大宗商品有提振但塑料供需格局未改[1] 期现行情 期货 - PP2601合约减仓震荡运行，最低价6361元/吨，最高价6417元/吨，收盘于6382元/吨，跌幅0.39%，持仓量减9112手至459901手[2] 现货 - PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报6150 - 6450元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端12月3日部分检修装置重启，PP企业开工率涨至82%左右，处于中性偏低水平[4] - 需求端截至11月28日当周，PP下游开工率环比上涨0.26个百分点至53.83%，拉丝主力下游塑编开工率环比降0.14个百分点至44.1%，塑编订单环比持平略低于去年同期[4] - 周三石化早库环比下降3.5万吨至70万吨，较去年同期高5.5万吨，目前处于近年同期偏高水平[4] - 原料端布伦特原油02合约在63美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比持平于750美元/吨[4]