退市总体情况 - 年内已有23家A股上市公司退市 [1][2] - 退市类型涵盖财务类退市、交易类退市、重大违法强制退市和主动退市 [1] - 强制退市占据主导地位 包括交易类退市9家（面值退市5家 市值退市3家 同时触及面值及市值退市1家）和财务类退市9家 [2] 主动退市动态 - *ST天茂公告主动退市 成为年内第5家主动离场公司 [1] - 主动退市动因包括业务结构调整面临重大不确定性 [1] - 主动退市后计划转入全国股转系统退市板块转让 [1] 监管政策导向 - 监管坚持"应退尽退"政策导向 A股出清速度持续加快 [1] - *ST高鸿因涉嫌触及重大违法退市情形被深交所启动强制退市程序 [1] - 退市新规趋严 减少"壳炒作"并优化市场生态 [2] 市场机制影响 - 多元化退市渠道逐渐畅通 助力市场价格机制更趋合理 [1] - 退市制度完善更好发挥资本市场优化资源配置功能 [1] - 主动退市常态化是注册制改革必然结果 推动市场从"入口严管"向"出口畅通"转型 [2] 投资者保护 - 主动退市通过现金选择权保护中小投资者利益 [2] - 市场化出清机制成熟体现投资者利益保护 [2]

退市数量与类型 - 2024年A股退市公司数量达23家 涵盖财务类退市、交易类退市、重大违法强制退市和主动退市等多种类型 [1][2] - 交易类退市共9家 其中面值退市5家 市值退市3家 同时触及面值退市和市值退市1家 财务类退市9家 [2] - 主动退市公司数量增加 2024年出现第5家主动退市案例 [1] 退市制度演进 - 多元化退市渠道逐渐畅通 退市制度完善有助于市场价格机制更趋合理 更好发挥资本市场优化资源配置功能 [1] - 交易类退市标准除股价低于面值外 总市值低于5亿元和股东人数低于2000人等标准逐步显效 [2] - 重大违法强制退市指标更趋细化 财务造假公司退市标准客观性增强 市场预期更加明确 [3] 监管执法与处罚 - *ST高鸿因涉嫌重大违法退市被启动强制退市程序 存在严重财务造假与欺诈发行行为 [1][3] - 证监会对*ST高鸿案处以1.6亿元行政罚款 其中公司被罚1.35亿元 9名董监高被罚75万元至750万元不等 [3] - 退市规则突出对财务造假和公司治理乱象的威慑力度 强制退市标准更严维度更广 [3] 市场发展趋势 - 过去5年A股退市数量持续增长 2020-2024年退市企业数量分别为16家、22家、43家、46家、55家 [3] - 主动退市常态化是注册制改革的必然结果 推动资本市场从"入口严管"向"出口畅通"转型 [2] - 退市流程将更加顺畅快捷 多元化退市标准将更全面适用 [3] 公司退市案例 - *ST天茂选择主动退市 拟进行业务结构调整并转入退市板块转让 [1] - 主动退市通过现金选择权保护中小投资者利益 减少"壳炒作"优化市场生态 [2]