退市总体情况 - 年内已有23家A股上市公司退市 [1][2] - 退市类型涵盖财务类退市、交易类退市、重大违法强制退市和主动退市 [1] - 强制退市占据主导地位 包括交易类退市9家（面值退市5家 市值退市3家 同时触及面值及市值退市1家）和财务类退市9家 [2] 主动退市动态 - *ST天茂公告主动退市 成为年内第5家主动离场公司 [1] - 主动退市动因包括业务结构调整面临重大不确定性 [1] - 主动退市后计划转入全国股转系统退市板块转让 [1] 监管政策导向 - 监管坚持"应退尽退"政策导向 A股出清速度持续加快 [1] - *ST高鸿因涉嫌触及重大违法退市情形被深交所启动强制退市程序 [1] - 退市新规趋严 减少"壳炒作"并优化市场生态 [2] 市场机制影响 - 多元化退市渠道逐渐畅通 助力市场价格机制更趋合理 [1] - 退市制度完善更好发挥资本市场优化资源配置功能 [1] - 主动退市常态化是注册制改革必然结果 推动市场从"入口严管"向"出口畅通"转型 [2] 投资者保护 - 主动退市通过现金选择权保护中小投资者利益 [2] - 市场化出清机制成熟体现投资者利益保护 [2]