新型电力系统特征与融资需求 - 新型电力系统以新能源为主 为高碳行业减排与终端电气化提供绿色支撑 同时灵活柔性和安全高效 催生绿电+算力新模式[1] - 融资需求具有产业链跨度大 企业类型多 资产流动性各异三大特征 依赖多层次多元化金融支持[2] - 产业链覆盖源网荷储全链条 包括光伏 风电 新型储能 智能调度等细分领域 各领域发展阶段不一 光伏风电技术成熟 新型储能和虚拟电厂处于早期[2] - 企业类型包括国央企及大型工程服务商 以及分布式能源和新型储能领域的中小型民营企业 后者风险承压力有限且融资难度较高[2] - 资产流动性分三类 高流动性资产包括电力协议和电费收益权 中流动性资产包括已投运电站及设备 低流动性资产包括新型储能等创新研发项目[3] 多层次资本市场支持 - 多层次资本市场可为不同细分产业链提供融资通道 支持不同类型企业需求[4] - 源端技术成熟企业可通过主板市场融资 网储荷端技术处于早期阶段企业可通过天使轮 VC 新三板 北交所 科创板等获得全周期融资支持[4] - 2024年一级市场储能企业投融资事件共107起 仅4家储能相关企业成功IPO 在上下家储能科创企业中比例偏低 虚拟电厂等领域也存在相同情况[5] - 科创债作为创新工具补位 新规允许金融机构通过发行科创债募集对科创企业的股权投资资金 中科创星科创债本金4亿元 期限10年 是国内首只布局新型电力技术创新的风投私募科创债[6] 多元化融资工具应用 - 金融机构依据五篇大文章政策 为科技型企业提供全生命周期多元化接力式金融服务 对中小微企业采取一链一策一批方式[7] - 对光伏风电等成熟企业 通过绿色贷款 绿色债券 资产证券化等债权类工具支持 对新型储能等新兴领域企业 引入耐心资本进行股权类投资并辅以科创贷款[7] - 通过股债联动方式支持电力企业 大连融科同时获得风投私募股权资金和科技贷款资金支持液流电池研发[7] - 针对中小企业联合链主企业推动供应链金融 通过应收账款保理和确权质押缓解融资困境 农行通过金风云信平台为300多家上游供应商提供电子信用凭证[8] - 对民营企业加强增信 通过政府性担保和应收账款保险缓解融资难 电碳惠企贷案例中6家金融机构为12家中小微企业提供1.18亿元融资[8] - 针对资产流动性差异匹配融资工具 高流动性资产通过收益权质押和绿色ABS盘活 中流动性资产通过绿色融资租赁和绿色REITs缓解资金压力 低流动性资产探索知识产权质押融资配合风险补偿机制[9] - 目前国内金融机构对中高流动性资产融资支持力度较大 如深能南京电力光伏上网收益权ABS专项和全国首单户用光伏绿色类REITs 但对低流动性资产支持明显不足[9] 政策与产业协同建议 - 政府需优化制度供给 加快完善电力规划调度与价格机制 健全绿电补偿碳价传导容量电价等制度 统筹财政资金与政策性融资资源加大对分布式能源储能数字化等领域引导投入[11] - 金融机构需丰富工具组合 加强股权投资与科创债支持 推广绿色租赁ABS REITs等标准化工具 探索对中小民营企业融资支持与风险缓释机制[11] - 电力企业需提升财务透明度与现金流稳定性 推动绿色资产标准化与可证券化 拓展多元化融资工具匹配性 加大绿色技术研发与示范项目参与度[12]