宏观与流动性环境 - 美元流动性环境预计将保持宽松 [1] - 美联储降息被视为预防式降息 美国经济尚未出现明显衰退迹象 [1] - 美联储政策动作积极 流动性将在更大程度上影响市场表现 [1] 美股市场观点 - 对美股持谨慎乐观态度 在流动性充裕环境下美联储降息对美股相对利好 [1] - 美股中长期收益取决于盈利水平、估值水平及市场流动性 [1] - 在人工智能浪潮下 美股今年前三季度盈利较好 市场对企业未来盈利预期相对乐观 [1] - 美股当前估值处于历史相对高位 [1] 美债市场观点 - 美债收益率近一年整体波动较大 主要受美国经济与通胀走势影响 [1] - 美国经济虽走弱但整体韧性较强 美联储政策配合尤为重要 [1] - 通胀作为观察美联储政策的重要变量 可能对收益率下降进程带来扰动 [1] 新兴市场观点 - 美元弱势叠加流动性充裕环境通常有利于新兴市场资产表现 [2] - 自2025年4月起开始关注新兴市场配置价值并在多个组合中增加相关投资 [2] - 美元仍谈不上强势 估值更具吸引力的亚太市场可能进入全球投资者视野 [2] - 新兴市场长期持续的资金流入需要经济基本面实质改善 [2] 资产配置策略 - 建议偏好稳健风格的投资者采取多元分散化资产配置策略以适应市场变化 [2] - 美元流动性相对充裕使各类资产获得风险溢价的可能性增大 [2] - 许多资产进入高估区域 难以找到兼具赔率与胜率的优质标的 [2] - 国际局势面临不确定因素 分散化配置策略可能是性价比更高的选择 [2]