中国发行美元主权债券的市场反应 - 11月3日中国在香港发行40亿美元主权债券，获得1182亿美元认购，认购倍数达30倍，其中5年期债券认购倍数高达33倍[1][6] - 债券利率低于同期美国国债，3年期利率为3.646%，5年期利率为3.787%[4] - 认购投资者来自亚洲、欧洲、中东及美国，显示全球资本对中国资产的兴趣[6] 全球资本对美元资产信心的变化 - 全球资本对美元霸权的信心出现动摇，开始重新选择投资“靠山”[3][6] - 中国主权债券的发行被视为对美元资产“绝对安全”地位的挑战[4] - 此次发行是2024年底在沙特发行20亿美元美元债的延续，标志着全球金融从“美元一家独大”向多极格局转变[6] 中国挑战美元霸权的核心能力 - 中国拥有3万亿美元外汇储备，能有效稳定市场[8] - 持续的贸易顺差和在全球产业链中的重要地位，为人民币信用提供实体经济支撑[8] - 香港作为国际金融中心，充当全球资本进入中国市场的“传送门”[10] - 地缘政治实力的提升，包括双航母战斗群和东风导弹，形成了与美国的战略平衡[10][12] 中国发行美元债的战略意图 - 第一重战略是建立“东方避风港”，引导资本流向，为全球资本提供安全稳定的收益[13][15] - 将募集的美元借给埃及、刚果等债务压力较大的国家，打破美国主导的IMF债务处理模式[15] - 第二重战略是“曲线救国”推进人民币国际化，搭建“美元换人民币”的通道[17] - 利用美联储降息预期和美元贬值趋势，促使国际投资者使用人民币进行贸易和投资[17] - 第三重战略是给美联储政策“上枷锁”，通过吸引全球美元流向东方，加大美国本土通胀压力[19] 全球金融新秩序的演变趋势 - 金融权力从“美国说了算”向“大家一起商量着来”的多极体系转变[20][22] - 对美国而言，美元霸权根基松动，可能被迫提高美债利率，加剧其超过30万亿美元债务的财政压力[22] - 对全球而言，“多元信用体系”正在形成，资本有了除美元资产外的避险新选择[22][24] - 对中国而言，这是成为“金融强国”的关键一步，通过参与美元“印钱权”分配，从“全球产业链中心”向“全球金融中心”转变[24]