市场估值水平 - 当前3700点银行指数为7 红利指数为7.8 央企指数为9 该水平显著低于2021年和2015年顶部 [1] - 债券市场收益率处于历史极端低位 十年期收益率破1 三十年期为1.8 五十年期为1.9 该水平已低于日本国债收益率 [1] 资金流向分析 - 外资正经历空翻多过程 长期资金如养老金和社保基金开始逐渐进场 [2] - 投资期限从一年延长至三至五年 改革打通了长线资金进场的障碍 [2] - 场外散户投资人的热情才刚刚被点燃 储蓄进场过程尚未开始 [2] 核心资产观点 - 3700点并非市场顶部 而是上涨过程中的中途驿站 [2] - 核心资产在3700点并不可怕 关键问题在于非核心资产 [2] - 建议超过3700点后不宜追高 最佳进场时机为2635点至3000点区间 [3]