新基金发行市场概况 - 截至11月11日，今年以来全市场新发基金数量达1371只，创近三年新高，并已超越2023年全年的1266只和2024年全年的1143只，距离2022年全年的1424只仅一步之遥 [1][5] - 年内新基金发行总规模约9653亿元，为2019年以来新低，新基金平均募集规模仅为7.82亿元，远低于2020年至2024年的水平（分别为21.94亿元、14.92亿元、10.53亿元、9.08亿元、10.59亿元） [3][5] 发行策略转变 - 基金发行策略从依靠明星基金经理和爆款单品驱动，彻底转向以“工具化、细分化、机构化”为特征的“广撒网”模式 [3][6] - 年内共有334只新基金采用发起式形式设立，占比约四分之一，且多为股票型基金，发起式基金成立门槛较低，仅需5000万元（管理人自有资金认购不少于1000万）并承诺持有3年以上即可成立 [5] - 基金公司采取“广撒网、小步快跑”策略，通过密集布局低成本、高效率的工具产品以适应市场，不再追求单只产品规模，导致超大规模爆款基金难以再现 [3][6] 产品结构变化 - 产品结构呈现“权益走强、债基降温”态势，年内股票型基金发行量达761只，创历史纪录，较2024年全年的470只大增62% [8][9] - 股票型基金占新基金总发行份额的比例高达37%，明显高于2020年至2024年的水平（分别为11.82%、13.1%、10.13%、12.53%、21.8%） [8] - 股票型基金发行的升温主要来自指数基金，在新发的761只股票型基金中，被动指数型基金有568只，增强指数型基金有167只，两者合计735只，占比高达97% [8] - 年内债券型基金发行数量仅247只，创下近十年新低，较2024年全年的329只减少25% [9] 市场驱动因素 - A股市场回暖，上证指数突破4000点，融资规模创历史新高，经济逐步企稳，A股估值处于低位，带动权益类基金业绩反弹和资金配置需求 [8][9] - 被动投资理念普及，指数基金因其费率低、高透明度和便于布局细分领域等优势受到投资者青睐，同时获得政策支持 [8][9][10] - 债券市场调整，市场宽幅震荡，收益率吸引力不足且存在净值波动风险，叠加费率改革影响机构意愿、对渠道创收贡献有限，导致债基发行热度下降 [9] 未来趋势展望 - 随着股票市场延续慢牛行情，未来预计市场延续“权益主导、债市细分”的发行格局 [10] - 权益类产品仍将成为新基金发行主力，其中指数基金因费率优势将继续受青睐，在ETF低成本、高透明度和政策支持下，权益依然指数化主导 [10] - 在利率市场化和机构配置需求的背景下，债券ETF将替代传统债基，债基发行预计将保持平稳 [10]

发行市场总体态势 - 截至11月11日，今年以来全市场新发基金数量达1371只，创近三年新高，并已超越2023年全年的1266只和2024年全年的1143只，接近2022年全年的1424只 [1][2] - 与发行数量创新高形成对比的是，新基金平均募集规模仅为7.82亿元，年内基金发行总规模约9653亿元，为2019年以来新低 [1][4] - 2020年至2024年新基金平均募集规模分别为21.94亿元、14.92亿元、10.53亿元、9.08亿元、10.59亿元，均远高于今年的7.82亿元 [4] 发行策略转变 - 行业策略从依靠明星基金经理和爆款单品驱动，转向以“工具化、细分化、机构化”为特征的“广撒网”模式 [1][4] - 基金公司采取“广撒网、小步快跑”策略，通过密集布局低成本、高效率的工具产品以适应市场变化，不再依赖少数爆款基金 [1][4] - 年内共有334只新基金采用发起式形式设立，占比约四分之一，发起式基金成立门槛较低，仅需5000万元且管理人自有资金认购不少于1000万并承诺持有3年以上 [4] 产品结构变化：权益走强 - 产品发行结构呈现“权益走强、债基降温”态势，年内股票型基金发行量达761只，创历史纪录，较2024年全年的470只大增62% [6] - 股票型基金占新基金总发行份额的比例高达37%，2020年至2024年该比例分别为11.82%、13.1%、10.13%、12.53%、21.8%，今年占比明显高于往年 [6] - 股票型基金发行的升温主要来自指数基金，新发761只股票型基金中，被动指数型基金有568只，增强指数型基金有167只，两者合计735只，占比高达97% [6] 产品结构变化：债基降温 - 年内债券型基金发行数量仅247只，创下近十年新低，较2024年全年的329只减少25% [8] - 债基发行遇冷原因包括市场宽幅震荡、收益率吸引力不足、存在净值波动风险、费率改革影响机构意愿以及对渠道创收贡献有限 [8] 未来趋势展望 - 随着股票市场延续慢牛行情，未来预计市场延续“权益主导、债市细分”的发行格局 [9] - 在ETF低成本、高透明度和政策支持下，权益类产品仍将指数化主导，而债券ETF将替代传统债基 [10][11] - 权益类产品仍将成为新基金发行主力，其中指数基金因费率优势将继续受青睐，债基发行预计将保持平稳 [11]