报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯受部分炼厂制裁开工受影响，但四季度仍累库，需求端难支撑，预计偏弱运行，后续关注进口变量；苯乙烯新装置落地外放量较大，虽四季度去库但港口高库存且一季度有累库预期，去库压力大；当前纯苯和苯乙烯基本面均易跌难涨，单边建议等待反弹后做空，品种间可逢高做缩加工差 [4] 相关目录总结 价格区间预测 - 纯苯月度价格区间预测为5200 - 5800元/吨；苯乙烯月度价格区间预测为6200 - 6800元/吨，当前20日滚动波动率为16.41%，3年历史百分位为85.8% [3] 套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可根据库存情况做空EB2512苯乙烯期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间6500 - 6550元/吨；卖出EB2512C6400看涨期权收取权利金，套保比例50%，建议入场区间60 - 70 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，可买入EB2512苯乙烯期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间6250 - 6300元/吨；卖出EB2512P6300看跌期权收取权利金，套保比例75%，建议入场区间90 - 110 [3] 核心矛盾 纯苯 - 部分炼厂受制裁开工受影响，四季度仍累库；10月上旬进口船货到港少，下旬韩国发船增多，10月末至11月初集中到港；需求端难支撑，预计偏弱运行，关注进口变量 [4] 苯乙烯 - 120万吨新装置落地，配套下游未跟上外放量较大；四季度去库但港口高库存且一季度有累库预期，去库压力大；中美经贸磋商结果盘面反弹后回落，基本面易跌难涨，关注整治动向和原油走势 [4] 利多解读 - 商务部等5部门印发方案整治“内卷式”竞争；中化泉州45万吨/年苯乙烯/PO联产装置预计11月下旬停车大修2个月，上游装置11月中旬停车大修；截至11月3日，江苏苯乙烯港口库存17.93万吨，较上周期下降1.37万吨，幅度-7.10% [5][7] 利空解读 - 截至11月3日，江苏纯苯港口库存12.1万吨，较上期环比上升42.35%；三大白电11/12月排产数据下修，终端需求预期差 [8] 基差日度变化 纯苯 - 华东 - BZ03基差为 - 97，较前一日涨1；华东 - BZ04基差为 - 111，较前一日涨1；华东 - BZ05基差为 - 114，较前一日涨1；华东 - BZ06基差为 - 158，较前一日变化未给出 [9] 苯乙烯 - 华东 - EB11基差为13，较前一日涨11；华东 - EB12基差为8，较前一日涨8；华东 - EB01基差为 - 25，较前一日涨12；华东 - EB02基差为 - 79，较前一日涨11 [9] 产业链价差 - 涉及纯苯、苯乙烯纸货及现货不同合约间价差，苯乙烯与纯苯不同合约间价差，纯苯和苯乙烯主力基差等多组数据及日变化情况 [10] 产业链价格 - 展示了2025年11月7日、6日、10月31日布伦特原油、石脑油、乙烯、纯苯、苯乙烯等相关产品价格及日变化情况 [11][12]