上市进程与市场地位 - 公司已于12月14日正式递交通过上市聆讯后的招股书，按常规流程即将登陆港股资本市场 [2][17] - 若上市顺利，公司将有望同时成为“国货高端护肤第一股”与“国货精华油第一股” [2][17] - 根据灼识咨询资料，于2024年，按零售额计，公司在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一 [2][17] 财务业绩表现 - 营收从2022年的6.91亿元增长至2024年的12.09亿元，2025年上半年营收同比大幅增长98.30%至10.52亿元，首次在半年度突破10亿元 [3][18] - 公司于2023年扭亏为盈，录得净利润0.85亿元，2024年净利润增至1.87亿元，2025年上半年净利润达1.82亿元 [4][19] - 净利率持续提升，分别为10.5%（2023年）、15.4%（2024年）和17.3%（2025年上半年） [4][19] 产品结构与核心单品 - 精华油是核心品类，2024年及2025年上半年营收分别为4.48亿元及4.78亿元，占整体营收比例分别为37%及45.5% [5][20] - 山茶花精华油自2014年起连续11年在全国面部精华油产品中零售额位居第一，是该品类唯一连续8年零售额突破1亿元的单品，截至2025年6月30日累计销量已超过4500万瓶 [7][22] - 基于“以油养肤”理念成功拓展产品线，如山茶花焕亮精华霜2024年及2025年上半年收入分别为6150万元和5000万元，高倍隔离防晒霜同期收入分别为3630万元和4210万元 [7][22] 销售渠道分析 - 线上收入占比持续提高，从2022年的3.12亿元增至2024年的7.14亿元，复合年增长率达51.2%，2025年上半年线上营收达6.88亿元，占比首次突破六成至65.4% [8][23] - 截至2025年6月30日，公司在天猫拥有7900万粉丝，在抖音粉丝量超过2700万，线上营销成绩显著，曾获2024年天猫双11抗皱精华油预售榜第一等多个榜单第一 [8][23] - 线下收入由2022年的3.78亿元增加至2024年的4.94亿元，复合年增长率为14.3%，2025年上半年线下营收为3.64亿元 [10][25] 线下门店网络 - 截至2025年6月30日，公司在全国共有554家线下门店，其中超过95%位于购物商场，按门店总数计，在中国的国货及国际高端护肤品牌中排名第一 [10][25] - 线下门店以直营为主，直营店数量占比约66.1%，远高于其他国货高端护肤品牌 [10][25] - 公司也通过联营与加盟模式拓展网络，截至同期，联营门店为163家，加盟门店为25家 [10][25] 行业动态与竞争格局 - 今年以来，自然堂、珀莱雅、丸美等多家头部国货美妆企业相继启动赴港上市进程，行业进入资本化发展新阶段 [11][26] - 截至12月15日收盘，国货美妆市值前三强均为港股公司，依次为毛戈平（433.6亿港元）、巨子生物（370.1亿港元）与上美股份（339.0亿港元） [13][28] - 2025年1-11月，林清轩在主流电商平台GMV达18.65亿元，同比涨幅高达131.1%，是国货头部护肤品牌中增长最快的之一 [14][29]