报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析，涵盖外汇、股指、国债、黑色金属、农产品、有色金属、能源化工等期货品种，综合考虑宏观经济、政策、供需等因素，给出各品种走势判断和投资建议 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普或1月首周指定美联储新主席，市场风险偏好回升，美元指数看跌，建议关注美元指数走弱机会 [12][13] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储内部对降息分歧大，市场或重新定价远期降息路径，预计美股走势震荡偏强 [14][15] 宏观策略（股指期货） - 国务院谋划重大工程，12月LPR按兵不动，A股放量上行，建议各股指多头均衡配置 [16][17][18] 宏观策略（国债期货） - 12月LPR未下调，央行开展逆回购，国债期货下跌，长端品种筑底，建议配置盘利率上行时买入，交易盘逢低快进快出 [20][22] 商品要闻及点评 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 马钢镀锌线投产，242家钢企完成超低排放改造公示，钢价震荡偏强，建议震荡思路对待 [23][24][25] 农产品（豆粕） - 油厂豆粕库存增加，供需面变化不大，预计豆粕弱势运行，5月合约逢高沽空 [26] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 长治炼焦煤价格涨跌互现，焦煤供需双弱，短期上冲乏力，关注下游补库 [27][28][29] 有色金属（铅） - 外盘和沪铅震荡偏弱，再生铅开工下降，需求走弱，铅价震荡，单边关注空单止盈，套利观望 [30][31][33] 有色金属（锌） - LME库存去化，国内社库累库，冶炼厂冬储，锌价易涨难跌，单边回调买入，月差正套持有，内外反套 [35][36][37] 有色金属（多晶硅） - 多晶硅期货交割库等调整，现货报价上涨，新价格成交取决于下游传导，建议谨慎持仓 [38][40][42] 有色金属（工业硅） - 11月出口量公布，产量减少不明显，供需取决于减产节奏，建议逢高沽空 [44][45] 有色金属（碳酸锂） - 11月锂辉石进口创新高，短期支撑多头情绪，大厂复产或累库，中长线回调做多 [46][47] 有色金属（铜） - 必和必拓聚焦加拿大铜矿，11月进口量有变化，铜价受避险情绪提振，高位震荡，单边观望，套利观望 [48][50][51] 有色金属（镍） - 印尼镍矿产量计划或影响市场，NPI减产，纯镍累库，若钴计价或RKAB确定，可逢低布局多单，否则逢高沽空 [52][54][56] 能源化工（原油） - 山东原油到港量增加，地缘冲突致风险溢价上升，海上原油是利空，短期油价波动加剧 [57][59][60] 能源化工（沥青） - 炼厂和社会库存双增，需求受天气抑制，成本支撑，短期价格底部坚挺 [61][62] 能源化工（PTA） - PX价格上涨，PTA价格近日持续涨，短期行情偏强，多单持有，关注下游负反馈 [63][64][65] 能源化工（尿素） - 复合肥开工率稳中有降，01合约震荡，05合约关注春耕和出口政策，低多博弈 [66][67] 能源化工（苯乙烯） - 华东港口库存增加，纯苯高库存压制价格，中期关注低多机会 [68][69][70] 能源化工（烧碱） - 山东液碱市场暂稳，供应充足，需求一般，价格稳中略涨，供需矛盾缓和 [71][72] 能源化工（PVC） - PVC价格走低，盘面低位震荡，春节前供需矛盾难缓解，2026年供应或改善，春检或有上行驱动 [73][74][75]