报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国产大豆市场处于供给阶段性宽松预期转为现实阶段，价格承压运行为主；中下游主体观望等待新季粮源大量上市，博弈低价采购，收购积极性不高，当前现货购销清淡；豆一期货反应供给宽松预期，维持空头趋势运行；中美贸易谈判持续，未来进口节奏将影响国产大豆需求表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 豆一风险策略 - 库存管理方面，种植主体秋季收获新豆售粮需求大但阶段性卖压大，可借助期价反弹，适当锁定种植利润，做空A2511豆一期货，套保比例30%，建议入场区间4000 - 4050；集中上市时卖方议价权减弱，可卖出A2511 - C - 4050看涨期权，提高售粮价格，套保比例30%，建议入场区间40 - 50（持有） [2] - 采购管理方面，担心原粮价格上涨增加采购成本时，因价格下跌概率较大，中期等待采购现货为主，关注远期采购管理，可做多A2603、A2605，等待秋季价格指引 [2] 利多解读 - 本周中储粮单向拍卖未见公告，减少拍卖场次或暂停拍卖安排有利于减轻现货市场压力 [3] - 9月消费市场逐步恢复，食用需求有回暖预期 [3] 利空解读 - 东北产区即将进入收获高峰期，当前国产大豆市场处于新季收获上市期，供应的阶段性宽松对价格造成较大压力 [3] - 采购端表现消极，博弈低价心态下价格恐向下寻求平衡 [3] 豆一盘面价格 - 2025年9月12日至9月15日，豆一11收盘价从3959跌至3939，日涨跌 - 20，涨跌幅 - 0.51%；豆一01收盘价从3957跌至3940，日涨跌 - 17，涨跌幅 - 0.43%；豆一03收盘价从3963跌至3947，日涨跌 - 16，涨跌幅 - 0.40%；豆一05收盘价从4006跌至3988，日涨跌 - 18，涨跌幅 - 0.45%；豆一07收盘价从4009跌至3992，日涨跌 - 17，涨跌幅 - 0.42%；豆一09收盘价从4081跌至4001，日涨跌 - 80，涨跌幅 - 1.96% [3]