行业整体业绩表现 - 2025年第三季度10家商用车上市公司总营收超过1244亿元，归母净利润超过58亿元 [1] - 八成商用车上市公司在三季度营收和归母净利润均出现大涨，行业迎来业绩爆发季 [1] - 潍柴动力以574.2亿元营收和32.3亿元归母净利润领跑行业 [1] 重卡企业业绩表现 - 重卡市场销量显著增长：7月销量8.49万辆（同比增长45.6%），8月销量8.8万辆（同比增长41%），9月销量10.5万辆（同比增长82%） [1] - 头部重卡企业业绩亮眼：一汽解放营收159.17亿元（同比增长77.9%），归母净利润3.52亿元（同比增长525.1%）；中国重汽营收143.29亿元（同比增长55.9%），归母净利润3.82亿元（同比增长20.9%）；福田汽车营收150.78亿元（同比增长27.8%），归母净利润3.36亿元（同比增长1764.2%） [2][3] - 福田汽车7月至9月销量分别为4.6万辆、5.14万辆和5.53万辆，呈现连续走高态势 [1] 客车企业业绩表现 - 客车上市公司营收普遍实现大涨：宇通客车营收102.4亿元（同比增长32.3%），归母净利润13.57亿元（同比增长78.9%）；金龙汽车营收60.02亿元（同比增长29.4%），归母净利润1.3亿元（同比增长1211%）；中通客车营收17.15亿元（同比增长16%），归母净利润8641.92万元（同比增长2.5%） [5][6][7] - 宇通客车三季度销售客车1.22万辆（同比增长13%），金龙汽车三季度客车销量1.24万辆（同比增长23%） [6][7] 行业增长驱动因素 - 国家政策支持将"国四"车辆、天然气车及老旧营运货车纳入报废更新补贴范围，刺激市场增长 [3] - 新能源重卡9月实销2.4万辆实现九连涨，前9个月累计销售13.78万辆（同比增长184%） [3] - 海外大中客车年销量约28万辆，新能源渗透率不足10%，出口市场具有较大提升空间 [7] - 东吴证券预测全年内销有望达70万辆及以上（同比增长16%及以上） [4] 企业具体表现分析 - 潍柴动力营收574.2亿元（同比增长16.1%），归母净利润32.3亿元（同比增长29.5%） [1][3] - 金龙汽车归母净利润大幅增长主要系营业收入增加和外销业务提升带动盈利能力增强 [7] - 安凯客车营收8.54亿元（同比增长56.2%），但归母净利润-0.27亿元（同比下降114.4%） [6]