报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场氛围降温，成材价格回调，地产行业低迷，需求前景不容乐观，出口量下滑，螺纹钢需求回落、库存累积加快，热轧卷板需求回升、库存累积放缓，市场趋于理性，盘面走势转弱，若需求无法修复，钢价或难维持当前水平，政治局会议对房地产政策暂无新增表述，建议关注终端需求修复进度及成本端对成材价格的支撑力度 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应端：本周螺纹总产量220万吨，环比降0.3%，同比升30.8%，累计产量7040.7万吨，同比降2.6%；长流程产量190万吨，环比降0.2%，同比升26.5%，短流程产量30万吨，环比降1.4%，同比升66.2%；铁水日均产量240.66万吨，环比升0.34万吨；华东地区螺纹高炉利润维持160元/吨附近，即期利润回落明显，谷电利润32元/吨且小幅回落 [6] - 需求端：本周螺纹表需189万吨，前值211万吨，环比降10.4%，同比降3.6%，累计需求6853万吨，同比降3.8%；需求下降受淡季需求偏弱和库存显性化影响 [7] - 进出口：钢坯6月进口15.5万吨 [8] - 库存：本周螺纹社会库存415万吨，前值388万吨，环比升6.8%，同比降22.5%，厂库172万吨，前值168万吨，环比升2.4%，同比降6.9%，合计库存587万吨，前值557万吨，环比升5.5%，同比降18.5%，累库速度加快 [8] - 利润：铁水成本2601元/吨，高炉利润131元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润 -56元/吨 [8] - 基差：最低仓单基差 -24元/吨，基差率 -0.7% [9] - 交易策略建议：暂无 [12] 期现市场 - 基差：01基差 -72元/吨，05基差 -107元/吨，10基差6元/吨 [20] - 价差：螺纹01 - 05价差 -35元/吨，螺纹05 - 10价差113元/吨，螺纹10 - 01价差 -78元/吨；北京卷螺差240元/吨，上周220元/吨，上海卷螺差110元/吨，上周100元/吨，广州卷螺差80元/吨，上周70元/吨；上海 - 北京价差30元/吨，上周40元/吨，广州 - 上海 -50元/吨，上周 -60元/吨；北京盘螺溢价130元/吨，上周120元/吨，上海盘螺溢价160元/吨，上周170元/吨，广州盘螺溢价180元/吨，上周180元/吨 [22][25][28][30] - 价格：唐山20MnSi方坯3170元/吨，北京螺纹钢HRB400E Φ20汇总价格3290元/吨，中国螺纹钢FOB出口价格458美元/吨，东南亚螺纹钢CFR进口价格465美元/吨，美国螺纹钢CFR进口价格995美元/吨，欧盟螺纹钢CFR进口价格605美元/吨，中东阿联酋产螺纹钢CFR进口价格608美元/吨；螺纹现货最低价3195元/吨，焦炭现货最低价1438元/吨，铁矿现货最低价864元/吨 [33][36] 利润 - 电炉利润 -56元/吨，较上周变化 -13元/吨；螺纹高炉利润131元/吨，较上周变化 -27元/吨 [39] - 废钢到厂2258元/吨，铁水成本3371元/吨，64家钢厂铁水平均成本2601元/吨 [47] 供给端 - 周度产量：本周螺纹总产量220万吨，环比降0.3%，同比升30.8%，累计产量7040.7万吨，同比降2.6%；长流程产量190万吨，环比降0.2%，同比升26.5%，短流程产量30万吨，环比降1.4%，同比升66.2% [51] - 产能利用率：本周高炉产能利用率90%，前值90%，电炉产能利用率57%，前值57% [54] - 铁水产量：本周日均铁水产量240万吨，前值240万吨 [58] - 分区域产量：北方大区螺纹产量46万吨，前值47万吨，南方大区螺纹产量80万吨，前值79万吨；华东螺纹产量94万吨，江苏螺纹产量39万吨，山东螺纹产量7万吨，安徽螺纹产量21万吨；广东螺纹产量22万吨，广西螺纹产量6万吨 [61][64][67] 需求端 - 建材成交量：建材成交量117741吨，上周105098吨，上海建材成交量18500吨，上周18500吨 [70] - 建筑用钢成交量：北方大区主流贸易商20304吨，北京主流贸易商8250吨，华东主流贸易商35463吨，上海主流贸易商3350吨，杭州主流贸易商6400吨，南方大区主流贸易商28000吨，广州主流贸易商5000吨，成都主流贸易商2330吨，重庆主流贸易商5000吨，西安主流贸易商3000吨 [72][73][75][76] - 螺纹钢周度消费量：全国190万吨，华东66万吨，西南26万吨，华南27万吨，华北13万吨，华中21万吨，东北16万吨，西北17万吨 [78][80][81][83] - 水泥价格：杭州470元/吨，上海455元/吨 [85] 库存 - 总体库存：本周螺纹社会库存415万吨，前值388万吨，环比升6.8%，同比降22.5%，厂库172万吨，前值168万吨，环比升2.4%，同比降6.9%，合计库存587万吨，前值557万吨，环比升5.5%，同比降18.5%；唐山钢坯库存113万吨，前值115万吨 [88][90] - 分区域库存：132城螺纹社会库存599万吨，华东279万吨，杭州73万吨，上海24万吨，华南60万吨，华北77万吨，广州16万吨，北京35万吨，华中48万吨，西北49万吨，武汉20万吨，西安23万吨，西南49万吨，东北62万吨，成都19万吨，重庆12万吨 [93][96][99][103]