文章核心观点 - 基于新会计准则（IFRS 9和IFRS 17）对17家主要寿险公司进行利源分析，发现其营业利润结构发生显著变化，其中息差收入对营业利润的贡献度由2023年的-19.5%大幅提升至2024年的41.3%，实现由负转正 [4][5][14] - 新会计准则的实施使寿险公司的利润来源更加透明，通过明确区分保险服务与投资成分，并清晰展现死差费差（营运偏差）、利差（息差收入）和合同服务边际摊销等核心利润驱动因素 [5][8][10] 新会计准则下的寿险公司利源结构拆解 - 新会计准则下，寿险公司的营业利润主要可拆解为四个部分：合同服务边际摊销、息差收入、净资产投资收益和营运偏差 [3][10] - **合同服务边际摊销**：是保险公司因在未来提供保险合同服务而将于未来确认的未赚利润，在保障期间内逐步摊销，是利润的核心组成部分 [3][8] - **息差收入**：指负债支持资产部分的实际投资收益高于准备金要求回报的差额，计算公式为：利息收入+投资收益+公允价值变动损益+投资性房地产租金收入-信用减值损失-其他资产减值损失-承保财务损益-净资产投资收益 [3][10] - **营运偏差**：反映保险服务经验与预期的短期波动，主要包含死差和费差，计算公式为：保险服务收入 - 保险服务费用 - 合同服务边际摊销 [3][9] - **净资产投资收益**：指公司净资产部分产生的投资收益，使用平均净资产与总投资收益率乘积估算 [3][10] 2024年17家寿险公司利源结构具体数据 - 2024年，17家实施新准则的寿险公司（总资产占行业75%）营业利润总额为**3336.6亿元** [4][12] - **合同服务边际摊销**为**2070.2亿元**，对营业利润的贡献度最高，达**62.0%** [5][13] - **息差收入**为**1378.2亿元**，贡献度为**41.3%**，相比2023年的贡献度**-19.5%** 实现大幅逆转 [5][14] - **净资产投资收益**约为**430.0亿元**，贡献度为**12.9%** [5][13] - **营运偏差**规模为**-67.1亿元**，贡献度为**-2.0%** [5][14] - 其他费用对营业利润的影响分别为：利息支出（-4.6%）、业务及管理费（-5.7%）、再保险成本（0.1%）、税金及附加（-0.5%）、其他净收支（-3.5%）[5][14] 新会计准则实施带来的核心变化 - 新保险合同准则（IFRS 17）要求将保险合同的保险服务成分与投资（储蓄）成分明确区分，只有保险服务相关部分才能计入“保险服务收入”，使收入结构更清晰 [5][8] - 准则强调展现寿险经营规律，通过明确区分死差费差、利差，使公司利源更加透明 [5] - 业务及管理费的列示发生变化，与保险合同履约直接相关的支出被计入保险服务费用或未到期责任负债，使得利润表更聚焦于业务本身产生的利润 [14][15] - 以平安寿险为例，2022年旧准则下业务及管理费为336.4亿元，而新准则重述后利润表中该项费用仅为49.3亿元，大部分直接相关支出被重分类 [15]