AI基础设施投资转型 - AI投资主题进入新阶段，传统领军企业如英伟达、微软、亚马逊股价自去年夏季以来陷入停滞，而博通等新进入者开始崭露头角，谷歌等AI“赢家”显现 [1][2] - 投资焦点转向数据中心内部，寻找支持全球算力建设的公司，美光科技等内存生产商股价飙升，Amphenol和TE Connectivity等连接器公司表现强劲 [2] - AI基础设施的“电力板块”转型，公用事业股票涨势停滞，但燃气轮机供应商GE Vernova持续上涨，Quanta Services和EME等安装服务公司受益于市场稀缺性 [2] - 下一阶段交易将涵盖通过采用AI工具提高效率的企业 [2] 医药与生物技术领域 - GLP-1减肥药市场出现分化，礼来股价持续跑赢大盘，但诺和诺德2025年股价已腰斩近半，市场对其2026年每股收益预期下调33% [1][3] - 投资焦点转向寻求2026年批准的新减重产品 [3] - 生物制药重心正从肥胖症药物过渡到“心脏病学复兴”，大量新药和疗法即将获批，将开启潜在的大型产品周期 [3] 零售与商业模式演变 - 线下销售、在线商务和广告之间的界限正在消失 [4] - 电商平台通过广告和营销协议创造盈利收入的机会被看好 [4] - 零售商正在进军媒体、会员制和电商等替代收入来源，配送速度、价值主张以及代理商务解决方案的引入将在2026年重塑行业格局 [4] 中国经济增长与科技领先 - 高盛经济学家预测中国经济增长将超出市场共识，技术进步和持续的出口领先地位将成为主要驱动力 [1][5][6] - 中国经济复苏对全球贸易和科技格局的影响将是2026年的观察重点 [6] - 中国人形机器人供应链正积极储备产能，等待实际订单落地 [10] - 中国在自动驾驶汽车领域处于领先地位，预计到2035年中国Robotaxi市场规模将达470亿美元 [10] 生产率与宏观经济 - 科技驱动的生产力提升支撑经济增长，但可能面临“无就业复苏”的风险 [7] - 面对移民限制导致的劳动力萎缩，生产力提升是必要的，长期来看是抵消劳动力老龄化和生育率下降的关键 [7] 另类投资市场 - 2025年私募信贷市场表现优于私募股权，并持续吸引散户资金 [8] - 加密货币市场在扩张，Coinbase和Robinhood等在加密货币、稳定币、预测市场等不断扩张的市场中占据有利位置 [8] 国防与军事技术 - 国防领域经历“不断演变的军事化”，美国太空军正向AVAV和RKLB等拥有无人机和卫星技术文化的创新者倾斜 [9] - 在欧洲，为追赶俄罗斯的军事能力，未来5年可能需要高达1600亿美元的投资来进行再军事化 [9] 工业科技与自动化 - 人形机器人和自动驾驶的发展将推动包括特斯拉在内的工业科技公司利润增长 [10] 能源与关键材料 - 为AI革命提供更多清洁电力的需求已将核能重新推向前台 [11] - 稀土金属正成为技术领域的关键组成部分，该领域目前由中国主导，其供应链机会值得关注 [11] 政策与市场估值 - 2026年政策对市场的影响可能超过以往，包括美联储下一步行动、新任美联储主席任命、最高法院对特朗普政府关税政策的裁决、1月和3月的美联储会议、11月中期选举以及大型体育赛事等催化剂将主导市场情绪 [1][12][13] - 当前美股估值已达到上世纪90年代末以来最高水平 [1][13]