报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货价格基本持稳，西南减产后供需格局或好转但仍累库，价格预计区间震荡，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制 [1][3] - 多晶硅价格预计在5.4 - 6万元/吨区间震荡整理，等待基本面进一步明朗，短期关注硅片新报价和1月排产计划，中长期关注收储政策落地情况和库存去化进度 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 工业硅市场分析 - 2025 - 12 - 29，工业硅期货主力合约2605开于8850元/吨，收于8715元/吨，较前一日结算变化 - 60元/吨，变化 - 0.68%，收盘持仓221065手，2025 - 12 - 28仓单总数9907手，较前一日变化480手 [1] - 工业硅现货价格基本持稳，华东通氧553硅9200 - 9300元/吨，421硅9500 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8800元/吨，99硅价格8600 - 8800元/吨，多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 12月25日工业硅主要地区社会库存共计55.5万吨，较上周增加0.2万吨 [1] - 有机硅DMC报价13500 - 13700元/吨，多晶硅12月预计排产11.4万吨附近，环比11月微幅减少，对工业硅需求量变化有限 [2] - 有机硅12月上旬单体厂陆续减产，排产较11月下降，12月对工业硅消费减量可能在五千吨附近 [2] - 铝硅合金企业开工率维持稳定，重庆再生铝企业本周维持减产状态，铝合金下游需求边际走弱，预计后续开工率稳中偏弱 [2] 工业硅策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅市场分析 - 2025 - 12 - 29，多晶硅期货主力合约2605震荡下行，开于59000元/吨，收于56500元/吨，收盘价较上一交易日变化 - 4.84%，主力合约持仓95631手（前一交易日119162手），当日成交69428手 [3] - 多晶硅现货价格小幅走弱，N型料49.80 - 55.00元/千克，n型颗粒硅49.00 - 51.00元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存增加，最新统计库存30.30，环比变化3.40%，硅片库存21.69GW，环比0.88%，多晶硅周度产量25300.00吨，环比变化1.20%，硅片产量10.33GW，环比变化 - 3.19% [3] - 国内N型18Xmm硅片1.25元/片，N型210mm价格1.55元/片，N型210R硅片价格1.35元/片 [4] - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.37元/W左右，Topcon G12电池片0.37元/w，Topcon210RN电池片0.37元/W，HJT210半片电池0.37元/W [4][5] - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.66 - 0.68元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.69元/W [5] 多晶硅策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [6]