报告行业投资评级 - 预计PX、PTA、PR均偏弱运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 报告的核心观点 - 美国对印度加征税率及API库存数据使油价回吐涨幅，国内装置变动不大、负荷波动提升，海外负荷提升明显，PX库存处历史低位、底部支撑稳固，PX效益持续向上取决于预期外因素，临近下游需求旺季聚酯开工缓步回升 [2] - 原油未收复跌幅、PX装置检修传闻被否定、PTA现货供应充足致PTA行情下跌、现货基差走弱，当前PTA加工费进入低位区间，计划外装置检修难持续提振价格，需关注市场发酵情况，PTA装置意外损失量增加、聚酯负荷提升预计去库量扩大，终端需求微弱复苏、下游看涨预期提升，产业链利润分配格局向原料环节倾斜，PTA震荡前行、成本为主导因素 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格下跌，聚酯原料及瓶片期货震荡运行，瓶片供应端报价多数下调、下游终端谨慎观望、交投气氛清淡，近期瓶片供应端开工维稳、市场现货供应充裕，下游终端采购积极性有限、市场交投冷清 [2] - 成本支撑被削弱，TA2601、PX2601、PR2511合约收盘价格下跌，隔夜原油市场国际油价反弹，目前定价逻辑仍是成本主导 [2] 各部分内容总结 价格数据 - 2025年8月27日，WTI原油期货结算价64.15美元/桶、涨幅1.42%，布伦特原油期货结算价68.05美元/桶、涨幅1.23% [1] - 2025年8月27日，石脑油CFR日本现货价590.38美元/吨、跌幅1.60%，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价694.50美元/吨、涨幅0.58%，对二甲苯PX CFR中国主港现货价854.00美元/吨、跌幅1.16% [1] - 2025年8月27日，CZCE TA主力合约收盘价4824.00元/吨、跌幅0.94%，结算价4854.00元/吨、跌幅0.57%，近月合约收盘价4784.00元/吨、跌幅0.95%，结算价4816.00元/吨、跌幅0.58%，PTA国内现货价4877.00元/吨、涨幅0.06%，CCFEI价格指数PTA内盘4837.00元/吨、跌幅0.58%，PTA外盘644.00美元/吨、涨幅0.63%，近远月价差-38.00元/吨、涨幅0.00%，基差13.00元/吨、涨幅18.00 [1] - 2025年8月27日，CZCE PX主力合约收盘价6940.00元/吨、跌幅0.77%，结算价7010.00元/吨、跌幅0.57%，近月合约收盘价6946.00元/吨、跌幅0.71%，结算价6980.00元/吨、跌幅0.96%，对二甲苯国内现货价6843.00元/吨、涨幅0.00%，对二甲苯CFR中国台湾现货价865.00美元/吨、涨幅0.58%，对二甲苯FOB韩国现货价833.00美元/吨、跌幅0.83%，PXN价差263.63美元/吨、跌幅0.14%，PX - MX价差159.50美元/吨、跌幅8.07%，基差-97.00元/吨、涨幅54.00 [1] - 2025年8月27日，CZCE PR主力合约收盘价5994.00元/吨、跌幅0.66%，结算价6028.00元/吨、跌幅0.50%，近月合约收盘价5836.00元/吨、跌幅0.95%，结算价5850.00元/吨、跌幅0.71%，华东市场聚酯瓶片市场价5920.00元/吨、跌幅0.50%，华南市场聚酯瓶片市场价5990.00元/吨、跌幅0.50%，华东市场基差-74.00元/吨、涨幅10.00，华南市场基差-4.00元/吨、涨幅10.00 [1] - 2025年8月27日，CCFEI价格指数涤纶DTY 8750.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶POY 7125.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶FDY68D 7300.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶FDY150D 7200.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶短纤6580.00元/吨、跌幅0.08%，聚酯切片5930.00元/吨、跌幅0.50%，瓶级切片5920.00元/吨、跌幅0.50% [2] 开工及产销情况 - 2025年8月27日，聚酯产业链PX开工率80.38%、涨幅0.00，PTA产业链PTA工厂负荷率72.16%、涨幅0.00，聚酯工厂负荷率86.11%、涨幅0.00，瓶片工厂负荷率71.93%、涨幅0.00，江浙织机负荷率61.37%、涨幅1.95 [1] - 2025年8月27日，涤纶长丝产销率40.00%、跌幅10.15，涤纶短纤产销率39.12%、跌幅1.90，聚酯切片产销率67.69%、涨幅13.27 [1] 装置信息 - 嘉兴石化一套220万吨PTA装置8月22日开始重启，恒力惠州两套500万吨PTA装置8月21 - 23日陆续意外停车，重启时间待定 [2] 交易策略 - TA2601合约以4824元/吨（-1.19%）收盘，日内成交量68.59万手；PX2601合约以6940元/吨（-1.56%）收盘，日内成交量42.09万手；PR2511合约以5994元/吨（-1.06%）收盘，日内成交量8.39万手 [2]