报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 自9月以来全球原油装船量大幅增加，沙特、拉美、俄罗斯、美国等发货量均显著提升，伊拉克北部原油出口恢复且杰伊汉发货量回升、科威特因炼厂装置故障原油出口增加，导致全球海上在途原油库存大幅增加，若浮仓中大量合规油无法消化，近端远期曲线需走弱转为贴水结构 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌49美分，收于每桶60.56美元，跌幅为0.8%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌45美分，收于每桶64.44美元，跌幅为0.69%；SC原油主力合约收跌0.19%，报464元/桶 [1] - 沙特阿美第三季度经一次性项目调整后的净利润同比上升0.8%，至1049亿里亚尔（约280亿美元），高于分析师预估，公司近期根据欧佩克+政策增加产量稳住业绩 [1] - 英国石油CEO称石油需求依然强劲，航空和石化产品推动了1%的石油需求增长 [1] - 美国能源部副部长表示能源需求正迅速上升，美国战略石油储备已耗尽，当前要务是尽快完成补库 [1] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]