报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油市场多空力量相持，地缘风险与供应压力并存，油价延续区间震荡格局，叠加沥青自身供需结构偏弱，炼厂供应充裕而下游需求支撑不足，市场缺乏核心利好，预计沥青期货短期将维持震荡偏弱运行 [62] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（11月10至14日白天收盘）沥青期货主力合约BU2601震荡运行，区间跌幅为0.36%，区间振幅为2.57% [8] 沥青基本面 - 山东地炼沥青生产理论利润 -373.85元/吨，河北地炼为 -315.02元/吨，江苏主营炼厂沥青生产综合利润为454.05元/吨 [19][20] - 11月14日，BU主力合约收盘价与SC*6.6主力价差为 -18.16元/吨，较11月7日上升10.12元/吨 [23] - 11月13日，BU主力合约收盘价与WTI收盘价价差为 -22.10元/吨，较11月6日下降20.81元/吨 [26] - 本周中国重交沥青开工负荷率为29%，环比下降0.7%，同比下降2% [29] - 中国沥青周度产量为53.2万吨，环比下降3.38%，同比下降5.51% [32] - 山东省沥青周度开工率为35.4%，环比上升6.8%，同比下降0.1% [35] - 山东省沥青周度产量为18.3万吨，环比上升20.39%，同比下降2.14% [38] - 防水卷材开工率为33%，环比下降1%，同比上升2.5%；道路改性沥青开工率为34%，环比持平，同比上升7% [42] - 沥青104家样本企业周度社会库存为116.7万吨，环比下降7.23%；沥青54家样本企业周度厂内库存为68.8万吨，环比上升2.84% [44] - 山东沥青54家样本企业厂内库存为25.6万吨，环比上升1.99%，同比下降8.90%；山东沥青70家样本企业社会库存为29.8万吨，环比下降8.87%，同比上升18.25% [47] - 11月15 - 18日国内部分地区有小雪、雨夹雪或中到大雨天气 [52] 后市展望 - 供应端：国内沥青供应总体小幅下降，市场供应充足，供应端对价格利好支撑有限，整体供应宽松 [61] - 需求端：防水卷材和道路改性沥青开工率有升有降，北方需求进入淡季，南方需求平稳但增量有限，整体需求偏弱且将延续下滑 [61] - 库存端：社会库存环比下降，厂内库存环比上升，库存去化持续性需进一步观察 [61] - 成本端：欧佩克及盟友增产压制油价，南美地缘风险或引发反弹，原油基本面多空交织，成本端指引不足 [62] - 技术面：沥青期货主力合约BU2601震荡偏弱，价格在关键阻力位下方，均线空头排列，短期技术面偏空 [62] - 短期观点：预计沥青期货短期维持震荡偏弱运行 [62]