报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尽管地缘溢价消散，但宏观不空，预计OPEC会议不会继续增产，短期油价低估，基本面良好，当前是左侧布局良机，若地缘溢价重现，油价将有上涨空间 [16] 根据相关目录分别进行总结 月度评估&策略推荐 - 行情回顾：8月国际油价回吐地缘溢价后底部震荡，触及美国页岩油盈亏平衡价后开始价值修复，OPEC会议前多头离场 [16] - 供需变化：OPEC或讨论提前解放160万桶/日减产计划，俄罗斯7 - 11月每月减产8.5万桶/日，12月额外减产9000桶/日，支持延长汽油出口禁令；美国炼厂需求因进口减少回落，页岩油正常波动，原油基本面健康，裂差维持强势 [16] - 宏观政治：宏观上特朗普预计一年内就业数据亮眼，有大量建筑项目；政治上特朗普对俄方处理方式视情况而定，已与乌法会谈；印度石油公司购买500万桶WTI原油，同时加大对折价俄油采购；乌克兰无人机袭击致俄方管道受损，乌斯季卢加石油出口码头9月供给量减半 [16] 宏观&地缘 - 宏观短期高频指标：展示美国ISM制造业PMI、花旗G10经济意外指数、美国10年通胀预期、美国长短端利差与WTI油价的关系 [39] - 宏观中期预测指标：呈现欧元区投资信心指数与欧元区PMI、美国投资信心指数与美国PMI、美国GDP增长率预测与美国原油消费增长率、全球主要国家GDP增长率预测等数据 [42] - 地缘指标：展示中东地缘政治风险指数与WTI油价关系，以及敏感油高频出口统计 [45] 油品价差 - 远期曲线：呈现WTI原油远期曲线、各地原油近远结构、WTI原油M1/M4月差和M1价格 [50] - 跨区价差：展示INE/WTI、MRBN/WTI、Brent/WTI、Brent/Dubai等跨区价差情况 [53][54] - 品种价差：展示LGO柴油远期曲线、成品油近远结构、RB/HO、LGO/RB等品种价差 [60][64] - 裂解价差：展示新加坡、欧洲、美国的汽油、柴油、高硫燃料油、低硫燃料油裂解价差 [68][71][74] 原油供应 - 供应：OPEC & OPEC+：回顾OPEC历届会议结果，展示OPEC 9国、12国、OPEC+ 19国原油产量与配额、闲置产能、计划外停车产能等数据，以及沙特、伊拉克等主要成员国供给量及动态预测 [80][82][91] - 供应：美国：提及近期美国相关政策动态，展示美国钻机单产效率、活跃原油钻机数、原油产量、出口量等数据 [119][121] - 供应：其他：展示加拿大、挪威、巴西、中国等国家原油产量动态预测 [128] 原油需求 - 需求：美国：展示美国原油投料、炼厂产能利用率、进出口、汽柴油等成品油产量与需求、库存等数据 [135][138][141] - 需求：中国：展示中国原油投料、炼厂开工率与利润、汽油等成品油产量与需求、出口量、微观需求等数据 [157][160][162] - 需求：欧洲：展示欧洲16国炼厂开工率、原油投料、进口、成品油产量等数据 [175][178][181] - 需求：印度：展示印度原油投料、炼厂开工率、进口量与需求动态预测 [185] - 需求：其他：展示各类油轮日均航速和油运质量模型 [189][193] 原油库存 - 库存：美国：展示美国原油商业库存、库欣库存、成品油库存及可用天数等数据 [199][201][203] - 库存：中国：展示中国原油港口库存、汽油和柴油等成品油库存及产销率等数据 [208][211][214] - 库存：欧洲：展示ARA地区和欧洲16国的汽油、柴油、燃料油、石脑油、原油及总成品油库存数据 [219][224][227] - 库存：新加坡：展示新加坡汽油、柴油、燃料油及总成品油库存数据 [231] - 库存：富查伊拉：展示富查伊拉港口汽油、柴油、燃料油及总成品油库存数据 [236] - 库存：海上：展示汽油、柴油、燃料油、煤油、重油、轻油、原油等海上浮仓数据 [241][244][247] 气象灾害 - 原油供给区气象灾害：展示美国墨西哥湾风暴模型、中东各海峡风暴模型、加拿大野火概率模型、美国墨西哥湾暴雨&雷暴等 [252][257] 另类数据 - 原油另类数据：展示原油海运在途供给、原油运输需求模型、阿拉伯海油运船费、媒体投票霍尔木兹海峡封锁概率与WTI油价的关系 [264]