文章核心观点 - 提出一种基于平均真实波幅（ATR）的ETF网格交易策略，通过高抛低吸从价格波动中获利 [1] - 策略通过结合择时信号，旨在提升牛市收益并降低熊市回撤 [2][34] - 构建的ETF网格交易策略组合在回测期间（2018年底至2025年三季度）展现出稳健的绝对收益特征，年化收益率达12.57%，最大回撤为6.80% [54][57] A股市场ETF发展现状 - 2019年以来A股权益ETF市场快速发展，产品数量从2018年四季度的133只增长至2025年三季度的1043只 [8] - 总规模从2018年四季度的0.27万亿元大幅扩张至2025年三季度的3.71万亿元 [8] 基于ATR的单指数网格交易策略构建 - 策略核心是使用平均真实波幅（ATR）指标设定网格参数，ATR能客观反映指数的真实波动幅度 [16][18] - 构建NATR指标衡量价格相对于价格中枢的偏离幅度，统计显示28只样本权益指数的NATR在75%的时间段位于-5至+5之间 [20][21] - 根据NATR所属区间动态调整指数配置权重，例如NATR小于等于-5时权重为中枢+50%，NATR大于等于5时权重为中枢-50% [24][25] 单指数网格交易策略回测表现 - 基础网格策略能有效控制回撤但牛市收益有限，长期跑输指数，例如起始点为2019年初的策略累计收益跑输指数 [26][33] - 针对沪深300、创业板指、证券公司、5G通信等指数的回测均显示，起始点为2022年初的策略跑输指数的幅度相对较小 [26][31] 加入择时信号的单指数网格交易策略 - 择时信号基于ATR趋势构建，若ATR下行且指数处上行趋势则看多，反之则看空 [35] - 测试了四种择时策略，包括调整网格间距、权重中枢、设定最低/最高配置比例等 [37] - 加入择时信号后策略表现显著提升，例如结合所有择时策略后，2019年以来收益跑输幅度从-52.21%收窄至-19.91%，2022年以来收益从跑输-6.89%转为跑赢19.37% [38] ETF网格交易策略组合构建与表现 - 以日频筛选规模超20亿元、60日日均成交额超2亿元的ETF构建备选池，截至2025年9月30日池内共有57只ETF [51][54] - 组合在2018年底至2025年三季度间年化收益12.57%，最大回撤6.80%，各年度均获正收益，例如2019年收益22.59%，2024年收益17.40% [54][58] - 组合平均权益配置比例约30%，在收益和回撤上均优于权益比例固定为30%的ETF组合，各年度均产生正向超额收益 [61][63][66] 不同参数下的策略组合敏感性测试 - 组合表现对备选池更新周期（1日至240日）敏感性较低，不同周期下年化收益差异较小 [67][70] - 换仓周期为1日和2日的组合累计收益较高，短周期策略表现更优，例如1日换仓年化收益12.57%，10日换仓为10.59% [70][71] - 权益配置比例上限影响风险收益特征，上限越高则收益和回撤均提升，例如无上限时年化收益12.57%，上限10%时年化收益为4.35% [74][77] 宽基指数ETF网格交易策略组合 - 仅使用上证50、沪深300等6只常见宽基指数ETF构建的组合，在回测期间年化收益率为11.78%，最大回撤11.50% [79][82] - 该组合各年度也均获得正向绝对收益，例如2024年收益18.75%，2025年收益13.63% [79][83]