TDI市场分析 供应情况 - TDI市场供应紧张 受科思创不可抗力及国内工厂停产检修影响 国内开工率降至72%-73% 预计8月下旬至9月初逐步恢复[1] - 全球TDI总产能约330万吨 需求280-290万吨 处于弱平衡状态[2] - 国内多家工厂停产检修 福建工厂36万吨产能自6月5日停产检修 银光工厂7月中旬开始检修20天 巨力工厂也在检修[2] - 德国科思创发生不可抗力事件 预计8月底至9月初解除[3] 价格走势 - 7月12日以来TDI价格上涨近30% 国内成交价约16,000元/吨 海外美金盘报价约2000美元/吨[1] - 8月新报盘价达20,000元/吨 一口价18,500元/吨[1] - 预计短期内价格或继续上涨至18,000元/吨[4] - 工厂挺价意愿强烈 8月开盘价格甚至达到2万元[7] 库存情况 - 下游企业库存普遍偏低 桶装货企业库存约一个月 散装货企业半个月左右[5] - 贸易商库存因万华化学和科思创停产检修公告影响而减少[6] - 工厂库存基本保持在3到4周的水平[18] 利润情况 - 以上海地区为例 TDI出厂成本约1.1万元/吨 市场成交价约1.6万元/吨 单吨利润约4,000元[8] - 万华化学因产能规模效应 利润空间或更高 可多出500至1,000元[8] 出口情况 - 2025年上半年TDI出口量同比增长80%[1] - 预计全年出口量达45-50万吨 显著高于2024年的36万吨[10] - 海外产能缩减为国内工厂带来出口机会 德国巴斯夫30万吨产能消失 日本三井从12万吨减至5万吨[9] 需求情况 - 国内主要下游行业包括家具和汽车 2025年上半年家具内销增长约20% 汽车行业有两位数增幅[22] - 八九月份是传统旺季 加上圣诞订单需求增加 整体需求端较为稳定[22] MDI市场分析 供需情况 - 全球MDI总产能约1,100万吨 总需求约850万吨[11] - 国内MDI产能520万吨 需求接近280-290万吨 供需相对平衡[12] - 出口方面 今年预计约有110万吨的出口量[12] - 受海外停产检修和不可抗力事件影响 供需关系趋紧[2] 价格走势 - 国内聚合MDI价格在15,500-15,800元/吨 纯MDI贵约1,000元[13] - 美金盘报价稳定在19,000-20,000美元之间[13] - 欧美地区价格略高于国内[13] 成本与利润 - 苯的价格约6,000元/吨 油价处于下行状态 成本相对稳定[19] - 上海地区MDI出厂成本约10,500-11,000元/吨 单吨利润约4,000元[20] - 万华化学成本略低800到1,000元左右[19] 新增产能 - 国内多个项目计划扩产 宁波从150万吨增加至180万吨 万华计划2026年将产能从80万增加至150万[14] - 巴斯夫今年5月启动新装置建设 到2027年投产16万吨[14] - 美国巴斯夫将在关停13万吨装置后新增30万吨 总产能将达60万吨 预计2026年完成[14] 检修计划 - 烟台万华110万吨装置将在8月份进行检修[15] - 东曹瑞安8万吨装置7月23日开始停产检修35天[15] - 匈牙利万华装置7月23日起停产检修30天[15] 中美贸易战影响 - 关税上调对原料和下游产品出口造成较大冲击[16] - 冰箱冷柜行业受50%关税影响显著 对相关MDI需求产生2%到3%的损失[16] - 下游喷涂行业因发泡剂问题导致采购意愿降低[16] 新技术分析 生物基材料 - 生物基TDI和MDI产品销售成本几乎翻倍 现行美金价2,000美元 生物基产品需达到4,000美元[23] - 认证难度大 从源头生物材料到最终产品需经过复杂认证流程[23] - 预计未来3至5年内逐步应用 但实际规模化生产至少需要三年时间[23] 非光气法工艺 - 新工艺使用苯胺和甲醛 增加尿素 不需要一氧化碳 提高了安全性[24] - 新装置投资额较低 约3到4亿元 传统光气法更高[24] - 主要生产纯MDI 而传统光气法同时生产粗MDI和纯MDI[26] - 纯MDI价格较高 每吨市场价高出1,000元左右 但中国市场对聚合MDI需求更大[26]