核心观点 - 韵达快递在广西桂林地区出现业务异常 大量货物积压 部分网点因经营困难倒闭 反映公司在网络运营 盈利能力和管理模式等方面存在深层次问题 [2][3][5] - 公司2025年上半年营业收入和业务量实现增长 但净利润出现断崖式下滑 归属于母公司股东的净利润同比下降49.19% 第二季度单季净利润同比暴跌66.94% [2][11] - 加盟制经营模式导致管理不到位 服务质量不佳 投诉量超过8万条 多次被央视点名批评涉及快递盲盒和诈骗包裹等问题 [5][6][16] 财务表现 - 2025年上半年营业收入248.33亿元 同比增长6.8% 快递业务量127.26亿票 同比增长16.5% [11] - 归属于母公司股东的净利润5.29亿元 同比下降49.19% 扣非净利润4.53亿元 同比下降45.60% [2][11] - 经营活动产生的现金流量净额10.13亿元 同比下降49.9% 加权平均净资产收益率2.55% 下降2.74个百分点 [11][12] - 单票快递收入1.92元 同比下降7.69% 单票归母净利润仅0.04元 同比下降56.38% [10][13] - 快递服务毛利率6.55% 低于顺丰的11.45%和中通的24.8% 处于行业垫底水平 [13] 运营异常 - 广西桂林地区韵达快递八月中旬起出现异常 持续至九月初未完全恢复 因员工被拖欠薪资导致网点瘫痪 当地转运仓库出现快件囤积 [3][5] - 部分网点倒闭正被其他快递收购 官方客服电话持续占线 无法有效解决问题 [3][5] - 社交平台出现大量快递转让信息 有网点老板透露经营两年亏损35万元 每月收入扣除成本后所剩无几 [7][9] 行业竞争 - 2025年上半年快递行业业务量同比增长19.3% 业务收入超7000亿元 但单票收入再度刷新低位 出现量增利减与量价倒挂现象 [9] - 行业价格战导致单票收入下滑 同时人工 运输等成本居高不下 利润空间被严重挤压 [13] 公司治理 - 2025年上半年集中清算注销52家子公司 涉及文化传媒 智能设备 电子商务等多个非核心领域 反映过去多元化布局效果不佳 [14][15] - 阿里巴巴持股比例从2024年底的1.44%下降至2025年6月的0.71% 减持0.73个百分点 [13] - 董事长兼总裁聂腾云获得报酬339.75万元 妻子陈立英作为联席董事长获得253.06万元 薪酬相较于2023年未发生改变 [15] 管理模式 - 加盟制经营模式导致总部对末端服务管控不足 快递员服务态度差 操作不规范 投诉量长期名列前茅 [16] - 加盟商更关注成本和利润 对服务细节重视不够 整体服务口碑逊于顺丰等直营制企业 [16]