政策变革核心 - 国家医保局完成首版商保创新药目录专家评审，标志创新药支付体系从医保单轨进入医保与商保双轨新时代 [1] - 政策设计将医保保基本与商保补高值结合，形成有梯度的药品价格体系，根据创新程度体现药品价值 [5] - 商保创新药目录采用保密协商机制，不同于医保谈判公开竞价，有助于提高国产创新药出海竞争力 [6] CAR-T疗法纳入进展 - 5款CAR-T药物全部通过专家评审，有望进入2025年基本医保目录和商保创新药目录 [1] - 通过评审的CAR-T产品包括复星凯瑞奕凯达、药明巨诺倍诺达、科济药业赛恺泽、驯鹿生物福可苏、合源生物源瑞达 [7] - CAR-T药物每针价格约100万元，叠加优惠后约50万元，此前多次尝试进入基本医保目录均因价格过高失败 [7] 商保目录运作机制 - 商保创新药目录与国家医保目录同步申报和调整，企业可自主选择申报其一或同时申报两者 [5] - 今年商保创新药目录共收到141份申报，121个药品通过形式审查 [5] - 商保目录需经多轮专家评审，从通过形式审查的药品中筛选，最终通过评审的药品可能不足30个 [8] 市场影响与企业动态 - 药明巨诺-B股价在9月25日午后涨超7%，显示资本市场对政策反应积极 [7] - 复星凯瑞奕凯达已被80余款商业医疗险产品纳入，药明巨诺倍诺达也被70余款产品覆盖 [8] - 复星凯瑞奕凯达通过上海沪惠保，过去3年已有80多例淋巴瘤患者获理赔，累计赔付金额超4000万元 [7] 行业格局与未来展望 - 商保崛起将改变基本医保基金作为医药服务最大单一买家的市场格局 [5] - 未来创新药支付模式可能让创新药先进入商保目录，运行一段时间后有真实数据再纳入基本医保目录 [8] - 截至2025年，CAR-T疗法已形成以商业医疗保险为主体、特病特药保险为补充的多元支付格局 [8]