文章核心观点 - 面对关税政策冲击，中国出口展现出显著韧性，上半年货物出口占全球份额升至14.2%的历史同期新高[1] - 出口韧性源于供应链调整、出口市场多元化以及制造业转型升级带来的商品竞争力提升[1][4][5] - 出口增长背后存在隐忧，包括贸易转移的可持续性存疑以及出口商品价格持续下行[13][15] 出口市场份额变化 - 中国对美出口依赖度降低，份额从2018年末的20%附近降至10%左右，前10个月对美出口累计同比下降17.8%，拖累整体出口增速2.6个百分点[3] - 出口市场多元化程度提升，前10个月对东盟、非洲出口累计同比分别增长14.3%、26.1%，对整体出口增速的拉动作用分别为2.3、1.3个百分点[4] - 同期对欧盟出口累计增长7.5%，拉动整体出口增速1.1个百分点[4] 出口商品结构优化 - 高级工业品出口份额持续上升，9月份达到53.3%的历史新高，同比提升1.3个百分点[5] - 机电和音像设备、车辆等运输设备是主要贡献项，出口份额分别提升至42.6%、8.5%[5] - 前9个月高级工业品出口增长9.0%，拉动整体出口增速4.8个百分点[5] 商品国际竞争力分析 - 中国工业品显示性比较优势指数持续大于1，但内部分化明显，劳动和资源密集型产品比较优势减弱，而技能和技术密集型产品比较优势提升[9] - 2024年中国工业品出口占全球比重为20.0%，较2018年上升2.5个百分点[11] - 低技能和技术密集型、中等技能和技术密集型工业品全球出口份额分别升至24.9%、19.8%，较2018年各上升5.4、5.9个百分点[11] 出口韧性背后的隐忧 - 中国对非美地区出口增长主要以中间品为主，2023年中国中间品出口份额为51.1%，较2018年上升4.4个百分点，对越南中间品出口份额升至71.5%[13] - 亚太地区中间品贸易占比已接近欧美，但最终品比例远低于中间品，表明供应链贸易主要服务于海外市场最终品出口[15] - 出口商品价格持续下行，前9个月人民币实际有效汇率指数累计下跌4.6%，提升了价格竞争力但可能强化贸易保护主义动机[15]

文章核心观点 - 中国出口在全球贸易不确定性加剧背景下展现出显著韧性，其根基在于供应链调整、出口市场多元化以及制造业转型升级 [1] - 出口商品结构持续优化，高级工业品份额创历史新高，反映出国际竞争力的提升 [5][12] - 出口韧性背后存在隐忧，包括对非美国家和地区出口以中间品为主，其长期支撑效果存疑，以及出口商品价格持续下行可能强化贸易保护主义动机 [13][15][17] 出口市场多元化 - 中国对美出口依赖度显著降低，份额从2018年末的20%附近降至10%左右，有效缓解了本轮关税政策的整体冲击 [3] - 对美出口自4月起转为同比负增长，前10个月累计降幅高达17.8%，拖累整体出口增速2.6个百分点 [3] - 出口加速转向第三方市场，前10个月对东盟、非洲出口累计同比增速分别为14.3%、26.1%，对整体出口增速的拉动作用分别为2.3个、1.3个百分点 [4] - 对欧盟出口规模累计增长7.5%，拉动整体出口增速1.1个百分点 [4] 出口商品结构优化 - 高级工业品出口份额持续上升，9月份升至53.3%的历史新高，同比提升1.3个百分点 [5] - 机电和音像设备（HS第十六类）、车辆等运输设备（HS第十七类）是主要贡献项，出口份额分别提升至42.6%和8.5% [5] - 前9个月，高级工业品出口增长9.0%，拉动中国整体出口增速4.8个百分点 [5] - 显示性比较优势指数显示，中国在低技能和技术密集型、中等技能和技术密集型工业品上的竞争力持续提升 [9] - 2024年，中国工业品出口占全球出口比重为20.0%，较2018年上升2.5个百分点，其中低技能和技术密集型、中等技能和技术密集型工业品的全球份额分别升至24.9%和19.8% [12] 出口韧性背后的隐忧 - 对非美国家和地区出口增长主要以中间品为主，2023年中国中间品出口份额为51.1%，较2018年上升4.4个百分点 [13] - 以越南为例，中国对越南中间品出口份额从68.6%升至71.5%，而越南对美国出口以消费品和资本品为主，表明中国出口增长部分源于中间品经第三方加工再出口至欧美 [13] - 亚太地区中间品贸易占比已接近欧美水平，但最终品比例远低于中间品，意味着其供应链贸易主要服务于海外市场，对华出口的长期支撑存在变数 [15] - 出口商品价格持续下行，前9个月人民币实际有效汇率指数累计下跌4.6%，增强了价格竞争力，但“以价换量”趋势可能强化国际社会的贸易保护主义动机 [15][17] 未来展望与风险 - 国内制造业转型升级加速、全球经济温和增长以及中美经贸关系一年缓冲期，将利好明年出口 [17] - 需警惕外需下滑风险，包括出口前置透支效应叠加高基数可能导致增速放缓，以及关税冲击的全面影响可能尚未完全显现 [17] - 中美经贸磋商存在变数，部分非美国家和地区面临潜在的转运关税风险，贸易紧张局势再度加剧是全球经济增长前景的主要风险 [17]